Der Bitcoin-Kurs könnte auf ein Zyklustief von 38.000 bis 39.000 Dollar fallen, falls die aktuelle Korrektur am Ende ähnlich verläuft wie der Bärenmarkt 2022. Das schreibt der Krypto-Finanzdienstleister NYDIG in seinem Quartalsbericht zum zweiten Quartal.
In dem Bericht vergleicht NYDIG die aktuelle Marktkorrektur mit früheren vierjährigen Bitcoin-Zyklen:
„Die Bitcoin-Korrektur 2025 und 2026 rückt die These vom Vierjahreszyklus wieder stärker in den Vordergrund. Timing und Struktur ähneln zunehmend den Erholungsjahren 2014, 2018 und 2022, auch wenn der aktuelle Rückgang nicht exakt den früheren Zyklen folgt.“
Historisch verlor Bitcoin in den Bärenmärkten 2014, 2018 und 2022 zwischen 75 und 85 Prozent seines Werts. Sollte die aktuelle Entwicklung vom Ausmaß her mit dem Rückgang von rund 70 Prozent im Jahr 2022 vergleichbar sein, ergäbe sich ein Kurstief zwischen 38.000 und 39.000 Dollar. Laut NYDIG könnte dies etwa im Oktober 2026 der Fall sein.
Zugleich weist das Unternehmen darauf hin, dass 2025 für Bitcoin das bislang volatilitätsärmste Jahr war. Deshalb halten es die Analysten für möglich, dass die aktuelle Korrektur weniger tief ausfällt als in früheren Bärenmärkten.
Hinzu kommt, dass Bitcoin in jedem Zyklus geringere Gewinne und Verluste verzeichnet. Dieses Muster wird als „abnehmende Renditen“ bezeichnet. Ein ebenso heftiger Bärenmarkt wie der vorige erscheint deshalb unwahrscheinlich.
NYDIG betont, dass klassische Signale für ein endgültiges Tief bislang fehlen:
„Weder gibt es bislang eine Kapitulation langfristiger Anleger noch eine Insolvenzwelle oder eine vollständige Marktbereinigung.“
Damit zählt der Bericht zu den derzeit pessimistischsten Analysen. Andere Marktteilnehmer erwarten eine weniger tiefe Korrektur.
So geht K33 Research davon aus, dass der Rückgang in Richtung 60.000 Dollar wahrscheinlich bereits das Tief dieses Bärenmarkts markiert hat. Das Unternehmen rechnet mit einer längeren Konsolidierungsphase zwischen 60.000 und 75.000 Dollar. Auch Standard Chartered erwartet das Tief im Bereich von 59.000 Dollar. Die US-Bank hält weiterhin an einem Kursziel von 100.000 Dollar bis zum Jahresende fest.
Laut NYDIG befindet sich Bitcoin inzwischen in einer späten Phase des Abwärtszyklus. Mehr als die Hälfte aller Bitcoin steht derzeit mit einem unrealisierten Verlust zu Buche. Eine solche Lage war auch bei früheren Markttiefs zu beobachten. Zugleich wird der Markt nach Einschätzung des Unternehmens weiterhin vor allem von gehebelten Positionen getrieben, während langfristige Anleger und fundamental orientierte Käufer vorerst an der Seitenlinie bleiben.
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