Märkte warten auf neue Inflationsdaten um 14:30 Uhr

Die Finanzmärkte stehen heute vor neuen Inflationsdaten aus den USA. Die US-Statistikbehörde veröffentlicht den viel beachteten Verbraucherpreisindex (CPI). Seit Beginn des Iran-Kriegs reagieren Anleger besonders sensibel auf die Teuerung. Heute müssen sie sich allerdings mit eingeschränkten Daten begnügen.

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Was Ökonomen erwarten

Das Bureau of Labor Statistics (BLS), das zum US-Arbeitsministerium gehört, kündigte gestern an, im Bericht am Nachmittag keine Veränderungsraten zum Vorjahr auszuweisen. Wegen des Regierungsstillstands im Oktober 2025 fehlten Daten, die für verlässliche Vorjahresvergleiche nötig seien, erklärte die Behörde.

Veröffentlicht werden daher nur die Veränderungen zum Vormonat. Ökonomen erwarten, dass die Preise im Oktober im Schnitt um 0,3 Prozent gestiegen sind, nach einem Plus von 0,6 Prozent im September. Für die Kerninflation, die Lebensmittel und Energie ausklammert, liegt die Prognose bei 0,2 Prozent.

Im vergangenen Jahr prägten vor allem die Energiepreise das Inflationsgeschehen. Der Krieg mit Iran und die Sperrung der Straße von Hormus ließen den Ölpreis kräftig steigen – und damit auch die Preise für Benzin und Diesel.

Dadurch stieg die Inflationsrate von 2,4 Prozent im Januar auf 4,2 Prozent im Mai. Nach einer Abschwächung im Sommer zog sie im September wieder auf 3,7 Prozent an.

Dennoch richtete sich der Blick der Marktteilnehmer vor allem auf die Kerninflation. Sie zeigt, wie stark die höheren Ölpreise bereits auf andere Bereiche der Wirtschaft durchschlagen, etwa auf Flugtickets und Transportkosten. Genau darauf achtet die US-Notenbank Fed.

Denn gegen hohe Ölpreise kann die Fed mit Zinserhöhungen wenig ausrichten. Höhere Zinsen dämpfen zwar die Nachfrage, ändern aber nichts an einer gesperrten Meerenge. Erst wenn Unternehmen ihre gestiegenen Kosten auf breiter Front weitergeben, verfestigt sich die Inflation und zwingt die Notenbank zum Handeln.

Lange blieb dieser Effekt begrenzt. Die Kerninflation bewegte sich im Jahresverlauf zwischen 2,4 und 2,9 Prozent. Die Fed sah deshalb im Frühjahr über den Energiepreisschock hinweg.

Ab dem Spätsommer änderte sich das Bild. Im August und September fiel die Kerninflation zweimal in Folge höher aus. Im September reagierte die Notenbank und erhöhte die Zinsen erstmals seit mehr als drei Jahren.

Warsh räumt Inflationsbekämpfung oberste Priorität ein

Kevin Warsh ist seit Mitte Mai Vorsitzender der Fed. Von Beginn an stellte er ein Ziel über alles: die Inflation wieder auf zwei Prozent zu senken. Seit fast sechs Jahren liegt die Teuerungsrate über dieser Marke.

Nach Angaben von Warsh bekräftigte die Fed gleich zu Beginn seiner Amtszeit ihr Inflationsziel. Erwartungen, die Notenbank könnte sich mit einer Teuerungsrate oberhalb von zwei Prozent zufriedengeben, erteilte er eine klare Absage.

Bei seiner jüngsten Pressekonferenz am 28. Oktober bekräftigte Warsh, die Fed werde ohne Einschränkungen und dauerhaft für Preisstabilität sorgen. Die Zinsen blieben bei der Sitzung allerdings unverändert, obwohl zwei Notenbankvertreter eine weitere Erhöhung befürworteten.

Die Fed kann sich diesen strikten Kurs leisten, weil der Arbeitsmarkt robust ist. Das bestätigte der jüngste Arbeitsmarktbericht erneut: Im Oktober entstanden 165.000 neue Stellen, während Ökonomen nur mit rund 60.000 gerechnet hatten. Angesichts dieser Stärke muss die Notenbank kaum Arbeitsplatzverluste fürchten und kann sich ganz auf die Inflationsbekämpfung konzentrieren.

Eine weitere Zinserhöhung bei der letzten Sitzung des Jahres in der zweiten Dezemberwoche gilt deshalb als sehr wahrscheinlich. Daran dürften die heutigen Zahlen wenig ändern.

Niedrigere Inflationswerte würden allerdings die Hoffnung stärken, dass es bei diesem einen Zinsschritt bleibt. Das könnte die Anleiherenditen weiter sinken lassen und den Dollar schwächen. Davon würden Bitcoin (BTC), Aktien und Edelmetalle profitieren.

Vor der Veröffentlichung zeigen die Märkte wenig Bewegung. Am Nachmittag könnten die Kursschwankungen jedoch wieder zunehmen.