Keine Panik, sondern schlimmer: Bitcoin verliert das Vertrauen der Anleger

Der Bitcoin-Kurs ist am Wochenende stark gefallen und fiel unter eine wichtige psychologische Marke. Gestern sank Bitcoin (BTC) unter die 76.000-Dollar-Marke. Damit liegt die größte Kryptowährung nun über vierzig Prozent unter ihrem Höchststand vom Anfang des Jahres.

Anleger sehen keine Panikverkäufe, sondern etwas, das Analysten als gefährlicher einschätzen. Das Vertrauen scheint langsam zu schwinden.

Was als scharfer Rückgang im Herbst begann, entwickelt sich nun zu einem langen Zermürbungskampf. Nicht durch plötzliche Rückschläge oder schlechte Nachrichten, sondern durch das Ausbleiben von Käufern, Momentum und Überzeugung.

Bitcoin-Kurs zeigt keine Reaktion mehr

Bemerkenswert ist, dass der Bitcoin-Kurs kaum auf Entwicklungen reagiert, die in früheren Zyklen Unterstützung boten. Geopolitische Spannungen, ein schwächerer Dollar und starke Bewegungen in Gold und Silber brachten Bitcoin keinen Zufluss. Wo Investoren früher Kapital von traditionellen Märkten in Krypto verlagerten, bleibt diese Rotation nun aus.

Laut Marktkennern ist das ein wichtiges Signal. Bitcoin scheint sich vom breiteren Risikosentiment abgekoppelt zu haben. Selbst bei den jüngsten heftigen Bewegungen bei Edelmetallen blieb der Kryptomarkt auffallend ruhig.

Im Januar fiel der Bitcoin-Kurs um fast elf Prozent. Damit war es der vierte Monat in Folge mit Verlusten. Eine so lange negative Serie gab es zuletzt 2018 nach dem Platzen der ICO-Blase.

Wenig Optimismus, selbst auf sozialen Medien

Mindestens ebenso auffällig ist die Stimmung unter den Anlegern. Wo Rückgänge normalerweise genutzt werden, um lautstark „den Dip zu kaufen“, herrscht diesmal eine auffallende Stille. Auf sozialen Medien fehlt die gewohnte Bravour und der Optimismus, für den der Kryptomarkt bekannt ist.

Das geschieht trotz einer Reihe von positiven Entwicklungen auf dem Papier. Die US-Regierung unter Donald Trump machte Schritte in Richtung eines freundlicheren Kryptokurses, und institutionelle Parteien stiegen zuvor in großem Stil ein. Viele Anleger vermuten, dass dieser Optimismus bereits früh im Preis berücksichtigt wurde. Die Rally kam, stagnierte jedoch danach.

Auch der Kapitalabfluss aus Spot-ETFs fällt auf. Das deutet auf schwindende Überzeugung bei traditionellen Anlegern hin, von denen ein großer Teil nun im Minus ist. Große Akteure, wie digitale Asset-Treasuries, haben ihre Käufe ebenfalls zurückgefahren, nachdem ihre Aktienkurse im letzten Jahr stark korrigierten.

Liquidität bleibt fragil

Unter der Oberfläche wirkt der Markt anfällig. Laut Kaiko liegt die Markttiefe von Bitcoin immer noch mehr als dreißig Prozent unter dem Niveau vor dem Crash im Oktober. Das bedeutet, dass große Verkaufsaufträge schwerer abgewickelt werden können.

Eine ähnliche Situation entstand nach dem FTX-Debakel 2022. Auch damals dauerte es Monate, bis sich die Liquidität erholte.

Historische Erholungen bieten wenig Halt. Nach dem Gipfel von 2021 dauerte es 28 Monate, bis BTC wieder anzog. Nach 2017 sogar drei Jahre.

Kaiko-Analyst Laurens Fraussen vermutet, dass dieser Zyklus noch in einem frühen Stadium ist. „In früheren Wintern sank das Volumen um sechzig bis siebzig Prozent. Jetzt befinden wir uns noch auf einem relativ milden Niveau. Das könnte bedeuten, dass das Schlimmste noch bevorsteht.“

Konkurrenz um Kapital wächst

Andere Experten sehen ein grundlegenderes Problem: Konkurrenz. KI-Aktien und Edelmetalle ziehen sowohl Makroinvestoren als auch Momentum-Jäger an. Bitcoin scheint ins Hintertreffen zu geraten.

Laut Richard Hodges, Gründer des Ferro BTC Volatility Fund, müssen sich große Investoren auf neue Realitäten einstellen. „Bitcoin ist die Geschichte von vor drei Jahren. Jetzt geht es um KI und Gold.“ Er warnt: „Ein neues Allzeithoch? Rechnen Sie mit mindestens tausend Tagen.“

Die Frage bleibt, ob Bitcoin seine Position als führende alternative Anlage zurückgewinnen kann — oder ob dies der Beginn eines strukturellen Vertrauensbruchs ist.