Bitwise: Scheitern des CLARITY Act begünstigt vier Sektoren

Das Scheitern des US-Gesetzentwurfs CLARITY Act schien vor zwei Wochen eine schlechte Nachricht für die Kryptobranche zu sein. Doch nach Einschätzung von Matt Hougan, Investmentchef von Bitwise, profitieren vorerst überraschend vier Bereiche des Kryptomarktes davon.

Er verweist auf Stablecoins, Kryptobörsen, die Tokenisierung und Projekte, die eigene Tokens zurückkaufen. Während der Kongress nicht vorankommt, handelt die Börsenaufsicht SEC in einigen Fragen schneller, als es das Gesetz voraussichtlich ermöglicht hätte.

Der CLARITY Act erhielt am 15. September lediglich 49 der erforderlichen 60 Stimmen für die weitere Beratung im Senat.

Stablecoins behalten wichtigen Vorteil

Laut Hougan hätte das Gesetz Plattformen eingeschränkt, die Renditen auf Stablecoins anbieten.

Da das Gesetz vorerst vom Tisch ist, haben Anbieter wie Coinbase seiner Einschätzung nach weiterhin mehr Spielraum, Kunden mit Stablecoin-Prämien an sich zu binden.

Das könnte an Bedeutung gewinnen. Stablecoins ähneln zunehmend digitalen Sparkonten: Nutzer können ihre Dollarbestände unkompliziert zu dem Anbieter verlagern, der die höchste Rendite bietet.

Coinbase und Kraken behalten Wettbewerbsvorteil

Auch große Kryptobörsen könnten laut Hougan profitieren. Der CLARITY Act hätte eine landesweit gültige Zulassung für den Kryptohandel am Spotmarkt eingeführt.

Traditionelle Finanzinstitute hätten dadurch leichter Zugang zu diesem Markt erhalten. Da dieser Weg vorerst nicht offensteht, behalten Anbieter wie Coinbase und Kraken mit ihren bestehenden Zulassungen einen Wettbewerbsvorteil.

Schnellere regulatorische Klarheit für die Tokenisierung

Das wohl auffälligste Beispiel ist die Tokenisierung. Zwei Tage nach der gescheiterten Abstimmung erteilte die SEC eine befristete Ausnahmegenehmigung. Sie erlaubt es, bestimmte tokenisierte US-Aktien fünf Jahre lang über ausgewählte Onchain-Handelsplattformen zu handeln.

Laut Hougan geht das schneller, als wenn die Branche zunächst auf neue Gesetze hätte warten müssen. Davon könnten Unternehmen im Bereich der Tokenisierung deutlich profitieren, etwa Anbieter von Infrastruktur und Plattformen für die Übertragung und Registerführung von Wertpapieren.

Mehr Klarheit auch für Token-Rückkäufe

Am 25. September veröffentlichte die SEC anschließend neue Leitlinien zu Kryptowerten. Darin heißt es unter anderem, dass ein Rückkaufprogramm in einem funktionsfähigen Kryptonetzwerk allein nicht automatisch dazu führt, dass ein Token als Investmentvertrag eingestuft wird.

Das könnte für Projekte wichtig sein, die Einnahmen verwenden, um eigene Tokens zurückzukaufen oder zu verbrennen.

NEAR, eines der von Hougan genannten Beispiele, verzeichnete dem vorliegenden Beitrag zufolge seit der Abstimmung sogar einen deutlich stärkeren Kursanstieg als Bitcoin und Ethereum.

Regulatorische Sicherheit bleibt begrenzt

Die Vorteile für diese vier Bereiche haben allerdings eine Kehrseite. Die neue Klarheit beruht vielfach nicht auf Gesetzen, sondern auf Entscheidungen und Leitlinien der Aufsichtsbehörden.

So weist die SEC selbst darauf hin, dass ihre Krypto-FAQ vom 25. September weder ein Gesetz noch eine verbindliche Regulierung darstellt. Eine künftig anders besetzte SEC oder eine neue Regierung könnte daher einen anderen Kurs einschlagen.

Das Scheitern des CLARITY Act hat damit unterschiedliche Folgen. Langfristig fehlt der Kryptobranche mehr Rechtssicherheit. Kurzfristig erhielten einige wichtige Marktbereiche laut Bitwise jedoch schneller günstigere Rahmenbedingungen für ihr Wachstum.