Bitcoins Derivatemarkt halbiert sich: Größter Rückgang seit Jahren wirft Fragen auf

Das Volumen der ausstehenden Bitcoin (BTC)-Kontrakte ist in kurzer Zeit stark zurückgegangen. Seit Oktober ist der sogenannte „Open Interest“ um mehr als die Hälfte gesunken. Es ist der stärkste Rückgang seit fast drei Jahren. Was bedeutet das für das Vertrauen in den Markt?

Händler reduzieren Risiken auf dem Markt

Das Open Interest in Bitcoin, also der Gesamtbetrag der laufenden Positionen über Derivate, ist seit Oktober 2025 um 55 Prozent zurückgegangen. Damals waren noch Positionen im Wert von 94 Milliarden Dollar offen. Jetzt liegt der Wert bei 44 Milliarden Dollar. Das geht aus Zahlen der Analyseplattform CoinGlass hervor.

Derivate sind Finanzverträge, mit denen man auf einen Anstieg oder Rückgang des Bitcoin-Kurses spekulieren kann, ohne die Coin selbst besitzen zu müssen. Der Open Interest zeigt, wie viele solcher Verträge aktiv sind.

Es handelt sich um den schärfsten Rückgang im Open Interest seit April 2023. Dies ist ein klares Signal, dass Händler ihre Hebelpositionen massiv abbauen. Anstatt auf schnelle Gewinne zu spekulieren, setzen immer mehr Anleger auf Vorsicht und Risikoreduzierung. Der Kryptomarkt befindet sich damit eindeutig in einer sogenannten Risk-Off-Phase.

Was steckt hinter dieser Entwicklung?

Verschiedene Faktoren spielen eine Rolle. Erstens kam es zu einer Verunsicherung, nachdem Bitcoin im Oktober ein Allzeithoch von über 126.000 Dollar erreicht hatte. Kurz darauf folgte die größte Liquidation in der Geschichte des Kryptomarktes, bei der an einem Handelstag Hebelpositionen im Wert von 19 Milliarden Dollar ausgelöscht wurden. Dies schürte erheblichen Pessimismus.

Darauf folgte ein anhaltender Rückgang, der in die sogenannte vierjährige Zyklus-Theorie passt: Diese besagt, dass Bitcoin etwa 500 bis 550 Tage nach dem Halving seinen Höhepunkt erreicht. Auch diesmal scheint die digitale Coin diesem Muster zu folgen.

Auch auf makroökonomischer Ebene spielen bedeutende Faktoren eine Rolle für den Bitcoin Preis. Der japanische Anleihemarkt zeigt Anzeichen von Schwäche, der US-Dollar steht unter Druck und die internationalen Spannungen nehmen weiter zu.

Darüber hinaus wurde in der letzten Woche ein starker US-amerikanischer Arbeitsmarktbericht veröffentlicht, der einen Zuwachs von 130.000 neuen Arbeitsplätzen im Januar vermeldete. Auch die Arbeitslosigkeit ging leicht zurück.

Die Zahlen geben den Anlegern Vertrauen in die Wirtschaft und verringern die Rezessionsängste. Ein Nachteil ist jedoch, dass mögliche Zinssenkungen verzögert werden. Dies könnte langfristig erneut Druck auf den Kurs ausüben.

Zinssenkungen sorgen dafür, dass Kredite günstiger werden. Dadurch kommt mehr Geld in Umlauf und Menschen und Unternehmen geben mehr aus und investieren mehr. Das ist gut für risikoreiche Anlagen wie Bitcoin.