Beijing gegen Hongkong: Kampf um die Zukunft der Tokenisierung

Die chinesische Aufsichtsbehörde hat mehrere Broker dazu aufgefordert, ihre Aktivitäten im Bereich der Tokenisierung von realen Vermögenswerten (RWA) in Hongkong vorübergehend einzustellen. Damit betont Peking erneut seinen vorsichtigen Ansatz bei digitalen Vermögenswerten, während Hongkong sich bemüht, sich als internationales Zentrum für Krypto und Blockchain zu etablieren.

Besorgnis über Risiken

Laut einem Bericht der Nachrichtenagentur Reuters hat die China Securities Regulatory Commission (CSRC) informelle Richtlinien an mindestens zwei große Broker herausgegeben. Diese sollen vorläufig von Offshore-Aktivitäten Abstand nehmen, die sich um die RWA-Tokenisierung drehen. Dabei geht es um die Digitalisierung traditioneller Vermögenswerte wie beispielsweise Anleihen, Immobilien oder Aktien in Form von Blockchain-Token.

In Hongkong selbst wächst das Interesse an solchen Produkten. Verschiedene chinesische Unternehmen haben bereits Initiativen gestartet oder angekündigt in der Stadt. Die jüngsten Maßnahmen aus Peking scheinen jedoch vor allem durch Risikomanagement motiviert zu sein. Chinesische Beamte möchten stark regulierte und vertrauenswürdige Akteure sehen, bevor grenzüberschreitende Tokenisierung in großem Umfang erlaubt wird.

Die Hong Kong Securities and Futures Commission (SFC) präsentierte letztes Jahr eine umfassende Roadmap für die Regulierung digitaler Vermögenswerte. Zudem wurde letzten Monat ein Lizenzsystem für Stablecoins eingeführt, für das bereits Dutzende von Anträgen eingereicht wurden. Dennoch hält China, das 2021 Krypto verboten hat, die Zügel straff. Hongkong, das offiziell autonom ist, aber in der Praxis unter der Kontrolle der KPCh steht, gilt für China weiterhin als eine Jurisdiktion, in der mit digitalen Vermögenswerten experimentiert werden kann.

Ausgewogene Herangehensweise

Experten zufolge handelt es sich nicht um einen grundsätzlichen Widerstand gegen die Tokenisierung, sondern um Vorsicht. „Es deutet darauf hin, dass die Regulierungsbehörden eine ausgewogene Herangehensweise an die Interaktion von tokenisierten Vermögenswerten mit den Kapitalmärkten verfolgen, insbesondere über die Grenzen hinweg“, so Jakob Kronbichler, CEO des Kreditmarktplatzes Clearpool.

Giorgia Pellizzari, Leiterin der Verwahrung bei Hex Trust, betont, dass die Regulierungsbehörden „genau beobachten, wie diese Produkte an die Kapitalmärkte angebunden werden“. Für Unternehmen in der Branche bedeutet dies möglicherweise Verzögerungen und zusätzliche Compliance-Anforderungen, aber langfristig könnte dies gerade die Notwendigkeit klarer, internationaler Regeln unterstreichen.

Trotz der Unsicherheit setzt Hongkong weiterhin auf Tokenisierungsprojekte. So brachte GF Securities früher in diesem Jahr sogenannte GF-Token heraus und half der China Merchants Bank International bei der Einführung einer digitalen Anleihe im Wert von 500 Millionen Yuan. Auch die Seazen Group gründete ein Institut in der Stadt, das sich speziell auf die Tokenisierung konzentriert.

Die aktuelle Situation macht deutlich, dass die Kluft zwischen Hongkong und dem Festland vorerst bestehen bleibt und dass Chinas Wille Gesetz bleibt. Dennoch bleibt die Nachfrage nach tokenisierten Kredit- und Zahlungslösungen bestehen, und Hongkong bleibt ein prominenter Pionier bei RWA Blockchain-Lösungen.

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