Analyst sieht alle Ampeln auf Rot: Bitcoin-Kurs könnte auf 56.000 Dollar fallen

Befinden wir uns in einem Bärenmarkt oder nicht? Laut Julio Moreno, dem Leiter der Forschung bei CryptoQuant, ist diese Frage inzwischen überholt. Er ist der Ansicht, dass sich Bitcoin (BTC) bereits seit zwei Monaten in einem Bärenmarkt befindet und erwartet, dass die schwierige Phase noch andauern wird.

Der letzte Beweis

In einer Folge der Milk Road Show erklärte Moreno, dass nahezu alle Indikatoren in seinem sogenannten Bull Score Index Anfang November einen Bärenmarkt signalisierten. Eine Erholung sei bisher nicht in Sicht.

Der Index bewertet den Zustand des Marktes anhand von Netzwerkaktivität, Rentabilität der Anleger, Nachfrage nach Bitcoin und Liquidität. Die Skala reicht von 0 bis 100.

Für Moreno ist ein technisches Signal ausschlaggebend:

„Für mich war der letzte Beweis ein technischer Indikator, nämlich dass der Preis unter den gleitenden Durchschnitt des letzten Jahres gefallen ist. Das ist der technische Indikator, der dies meiner Meinung nach bestätigt.“

Ein gleitender Durchschnitt über ein Jahr ist der Durchschnittspreis von Bitcoin über zwölf Monate hinweg und wird häufig zur Analyse langfristiger Trends verwendet. Aktuell liegt dieser Durchschnitt knapp unter 102.000 Dollar.

Bitcoin-Kurs auf 56.000 Dollar

Der Bitcoin-Kurs startete 2025 bei rund 93.000 Dollar und erreichte im Oktober einen Höchststand von über 126.000 Dollar. Danach fiel der Kurs stark und das Jahr endete mit einem Verlust von etwas mehr als 6 Prozent.

Falls tatsächlich ein Bärenmarkt vorliegt, würde Bitcoin genau seinem vierjährigen Zyklus folgen. Wie in den Jahren 2021 und 2017 wurde der Höchststand im vierten Quartal des Jahres nach der Bitcoin-Halving erreicht.

Moreno erwartet, dass der endgültige Tiefpunkt dieses Bärenmarktes zwischen 56.000 und 60.000 Dollar liegen wird. Diese Einschätzung basiert er auf dem sogenannten realisierten Preis.

„Historisch betrachtet sieht man in früheren Bärenmärkten, dass der Preis in Richtung des realisierten Preises fällt. Das ist im Grunde der durchschnittliche Preis, zu dem die Besitzer ihre Bitcoin erworben haben“, so Moreno.

„In einem Bullenmarkt weicht der Kurs stark nach oben ab. Und bei einem Bärenmarkt sollte dies, meiner Meinung nach, die grundlegende Erwartung für einen Preistiefpunkt während eines solchen Marktes sein“, fügte er hinzu.

Milder als frühere Bärenmärkte

Ein Rückgang vom Allzeithoch auf 56.000 Dollar bedeutet eine Korrektur von etwa 55 Prozent. Das ist erheblich, aber laut Moreno relativ moderat. In früheren Bärenmärkten erreichten die Verluste oft 70 oder sogar 80 Prozent.

„Wenn man es positiv sehen will: Vom Allzeithoch aus ist der Rückgang wirklich nicht so groß wie in früheren Bärenmärkten, in denen wir Verluste von 70 oder 80 Prozent erlebten. Dies würde etwa 55 Prozent vom Höchststand ausmachen“, sagte er.

Moreno verweist auf die veränderte Marktstruktur als Grund, warum diese Bärenmarktphase möglicherweise weniger gravierend ausfallen könnte:

„Wenn wir wieder über die Nachfrage sprechen: Es gibt jetzt andere Arten von Akteuren, die regelmäßig kaufen. In früheren Bärenmärkten ging die Nachfrage zurück. Ich würde sagen, dass wir strukturell jetzt mehr institutionelle Akteure oder ETFs haben, die nicht verkaufen, und dass es auch von dieser Seite Kaufdruck gibt“, so Moreno.