Warum Warshs Pressekonferenz wichtiger ist als die Fed-Entscheidung

Die Renditen am US-Anleihemarkt sind am Mittwoch leicht gestiegen, während sich Anleger auf die Zinsentscheidung der Federal Reserve vorbereiten. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen kletterte auf rund 4,61 Prozent.

Auch die zweijährige Rendite, die besonders sensibel auf Erwartungen zur Geldpolitik reagiert, stieg auf etwa 4,29 Prozent. Die Rendite 30-jähriger Papiere blieb mit rund 5,10 Prozent nahezu unverändert.

Die Märkte warten auf Fed-Chef Kevin Warsh, der im Tagesverlauf erläutern muss, wie die Notenbank Inflation, Ölpreise, den Krieg mit Iran und die Wahrscheinlichkeit weiterer Zinserhöhungen einschätzt.

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Fed dürfte die Zinsen unverändert lassen

Erwartet wird, dass die Fed den Leitzins heute in der Spanne von 3,5 bis 3,75 Prozent belässt. Entspannt ist der Markt dennoch nicht. Laut dem CME FedWatch Tool wird inzwischen eine Wahrscheinlichkeit von 76 Prozent eingepreist, dass die Fed im September doch noch die Zinsen anhebt.

Damit ist die Pressekonferenz wichtiger als der Zinsentscheid selbst. Sollte Warsh betonen, dass die Inflation weiterhin über dem Zielwert liegt und höhere Energiepreise ein Risiko darstellen, könnten die Märkte wieder mit einem restriktiveren Zinspfad rechnen.

Gewichtet er dagegen die jüngste Abschwächung der Inflation stärker, könnte das vorübergehend für Erleichterung sorgen.

Ölpreise erschweren das Bild

Die Fed sah sich in den vergangenen Wochen mit einem gemischten makroökonomischen Bild konfrontiert. Einerseits fiel der US-Verbraucherpreisindex überraschend, wodurch die Inflation im Jahresvergleich im Juni auf 3,5 Prozent zurückging. Das nährte am Markt die Hoffnung, dass die Notenbank mehr Spielraum zum Abwarten erhält.

Andererseits sind die Ölpreise wieder zu einem Problem geworden. Die Spannungen im Nahen Osten haben die Energiepreise erneut nach oben getrieben. Am Dienstag verschärfte sich die Lage zwischen den Vereinigten Staaten und Iran erneut, nachdem Iran nach Angaben des U.S. Central Command mehrere ballistische Raketen auf US-Truppen in der Region abgefeuert hatte.

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Warum das für Aktien wichtig ist

Höhere Zinsen bleiben ein Belastungsfaktor für risikoreiche Anlagen. Besonders Wachstumswerte und KI-nahe Titel reagieren empfindlich auf Zinsen, weil ihre Bewertungen stark auf künftigen Gewinnen beruhen. Steigen die Zinsen, verlieren diese künftigen Gewinne an Wert.

Hinzu kommt, dass der KI-Sektor enorme Investitionen in Rechenzentren, Chips, Energie und Speicher benötigt. Höhere Finanzierungskosten erschweren diese Investitionen. Genau deshalb ist diese Fed-Sitzung so wichtig: nicht nur für Anleihen, sondern auch für den Nasdaq, Bitcoin (BTC) und den breiteren KI-Komplex.