Warum fällt der Kryptomarkt so stark?

Bitcoin (BTC) hat in der Nacht kräftig an Wert verloren. Auch andere Kryptowährungen wie Ethereum (ETH) verzeichneten massive Verluste. An den Aktienmärkten bleibt es heute dagegen ruhig.

Warum schneidet der Kryptomarkt so viel schlechter ab?

Aktien erholen sich, Bitcoin bleibt unter Druck

Die US-Aktienfutures notieren derzeit nahezu unverändert, während Bitcoin fast 6 Prozent unter dem Vortagesniveau liegt. Ethereum verliert 5 Prozent, viele andere Altcoins verzeichnen etwas geringere Verluste.

Der Unterschied zum Aktienmarkt ist beträchtlich. Dabei liegt einer der Auslöser für die Bitcoin-Verkaufswelle ausgerechnet dort: die Turbulenzen um Jensen Huang, den inzwischen ehemaligen Chef des Chipkonzerns Nvidia. Nach mehreren außerehelichen Affären war er an der Konzernspitze nicht mehr zu halten. Gestern verließ er den führenden KI-Konzern.

Mit Bitcoin hat das unmittelbar nichts zu tun. Allerdings war die Korrelation zwischen der Kryptowährung und Technologieaktien zuletzt wieder recht hoch. Bitcoin leidet seit Wochen unter der Korrektur am US-Aktienmarkt, bei der vor allem Titel aus dem KI-Sektor deutlich nachgegeben haben.

Huangs Rücktritt löste an der Börse einen Ausverkauf aus. Bei der anschließenden Erholung blieben Bitcoin und der übrige Kryptomarkt jedoch zurück.

Kurz vor Handelsbeginn lag die Nvidia-Aktie gestern noch mehr als 12 Prozent im Minus. Zum Handelsschluss betrug der Verlust nur noch 4 Prozent. Der breiter gefasste Chipindex verlor zeitweise fast 3 Prozent und schloss 0,54 Prozent tiefer. Bitcoin beendete den Tag dagegen mit einem Minus von 3,45 Prozent und hat heute weitere gut 4 Prozent eingebüßt.

Was hinter der Verkaufswelle steckt

Die Nachrichten um Huang sorgten für erhebliche Unruhe an der Börse. Er war die treibende Kraft hinter dem Unternehmen, das in den vergangenen Jahren zum Symbol der KI-Revolution geworden ist. Die Unsicherheit griff auf den Kryptomarkt über und löste dort eine Kettenreaktion von Zwangsverkäufen aus.

In den vergangenen 24 Stunden wurden Long-Positionen im Wert von 1,46 Milliarden Dollar liquidiert, wie Daten von CoinGlass zeigen. Händler, die mit geliehenem Geld auf einen Kursanstieg gesetzt hatten, mussten zusehen, wie ihre Positionen infolge der Verluste automatisch geschlossen wurden.

Diese Zwangsverkäufe drückten die Kurse weiter und brachten dadurch zusätzliche Positionen unter Druck. Dieser Mechanismus wird als Long Squeeze bezeichnet.

Das alles spielt sich am Terminmarkt ab. Auffällig ist jedoch, dass dort nach wie vor sehr viele Kontrakte offen sind. In den vorangegangenen Fällen, in denen dieses sogenannte Open Interest ähnlich hoch lag wie derzeit, fiel dies jeweils mit einem Kurstief zusammen. Werden all diese Positionen geschlossen, könnte das erhebliche Kursschwankungen auslösen.

Die Marktstimmung ist derzeit ausgesprochen schlecht. Der bekannte Fear & Greed Index signalisiert erstmals seit längerer Zeit wieder „extreme Angst“. Auch der Relative-Stärke-Index (RSI), der die Stärke einer Kursbewegung misst, liegt inzwischen im überverkauften Bereich.

Wenn die Anleger auf breiter Front kapitulieren, kann eine Erholung näher rücken. Bitcoin notiert zudem wieder an seiner 200-Tage-Linie, die als Ausgangspunkt für eine Gegenbewegung infrage kommt.

Allerdings hätte vor wenigen Wochen wohl auch kaum jemand einen Bitcoin-Kurs unter 68.000 Dollar für möglich gehalten.