Warum 2025 KEIN Spektakeljahr für Bitcoin wird

Nach einer überraschend schnellen Erholung konnte Bitcoin (BTC) bereits einen bescheidenen Kursrekord erreichen, und die Aktienmärkte stehen nur wenige Prozent von ihrem jemals höchsten Punkt. Dennoch gibt es laut Jurrien Timmer von Fidelity Anzeichen dafür, dass der Optimismus zu weit gegangen ist.

• De rentes op obligaties stijgen weer – wat doorgaans slecht is voor aandelen
• Harde taal over nieuwe heffingen – vanuit onder meer de Verenigde Staten, zet druk op markten
• Beleggers zijn minder optimistisch over winstgroei, maar rekenen nog steeds niet op slecht nieuws
• Aandelen zijn behoorlijk duur

Kurz gesagt: Timmers Schlussfolgerung ist, dass derzeit wenig Raum für eine neue Rallye bleibt, während die Chance auf Enttäuschungen steigt.

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Der Boden ist bestimmt, aber auch der Gipfel

Anfang April erreichte der Markt einen vorläufigen Tiefpunkt, nachdem die Angst vor dem Handelskrieg ihren Höhepunkt erreicht hatte. Aktien waren etwa 20% gefallen und Bitcoin musste einen ähnlichen Rückgang hinnehmen.

Danach kam eine Reihe von guten Nachrichten und wir sahen eine V-förmige Erholung entstehen. Die Kurse schossen in Rekordtempo um dieselben 20% nach oben und für Bitcoin folgte sogar ein neuer Kursrekord von fast 112.000 Dollar.

Laut Timmer sorgte die Verschiebung der Zölle für China um 90 Tage für den letzten Schub nach oben. Damit sind laut ihm zwei Dinge klar geworden:

1. We hebben de laagste koersen voor deze correctie waarschijnlijk gezien in april.
2. We hebben de lokale toppen waarschijnlijk ook gezien.

Er erwartet also, dass Bitcoin und der Aktienmarkt vorerst in der aktuellen Spanne handeln bleiben. „Die Börse befindet sich in einer schwierigen Lage: Wenn die Zinsen weiter steigen, gerät die hohe Bewertung von Aktien unter Druck. Aber wenn Regierungen erneut mit Importzöllen drohen, werden gerade die Wachstumserwartungen angepasst. In beiden Fällen sind das schlechte Nachrichten für Anleger,“ so Timmer.

Kein Spektakel für Bitcoin in 2025

„Angesichts der aktuellen Unsicherheiten erwarte ich, dass der S&P 500 in den nächsten 6 bis 12 Monaten hauptsächlich seitwärts bewegen wird. Die Untergrenze könnte um den Tiefpunkt im April liegen (4835 Punkte), während der jüngste Gipfel um 6000 Punkte als Obergrenze dient. Ausschläge nach oben oder unten sind dabei nicht ausgeschlossen. Das Börsenverhalten von 2015 und 2018 kann als vergleichbar angesehen werden,“ so der Analyst.

Diese Geschichte könnte man im Prinzip auch auf Bitcoin übertragen, da die digitale Währung im Allgemeinen dieselben Bedingungen für einen Bullenmarkt benötigt wie der S&P 500.

Beginn eines Bärenmarktes?

In seiner Analyse wagt Timmer sogar zu spekulieren über den Beginn eines neuen Bärenmarktes: „Wenn diese seitwärtige Marktbewegung tatsächlich den Ton angibt, dann ist es gut möglich, dass der zyklische Bullenmarkt, der im Oktober 2022 begann, bereits im Februar 2025 sein Ende fand. Das würde bedeuten, dass bereits eine neue, wenn auch vorsichtige, Bärenmarkt vorhanden ist.“

„Bärenmärkte zeichnen sich durch sowohl Kursrückgänge als auch längere Perioden der Unsicherheit aus. Wenn diese Korrektur 6 bis 12 Monate anhält, erfüllt sie beide Bedingungen. Frühere vergleichbare Perioden sind 2015 und 2018, mit 1968 bis 1970 als mögliches negatives Beispiel,“ so schließt Timmer diese Geschichte.

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