Vier Millionen Bitcoin im Minus: Droht eine neue Verkaufswelle?

Der Bitcoin-Kurs versucht sich zu erholen, doch Anleger müssen mit einer erheblichen Hürde rechnen. Eine Analyse von Glassnode zeigt, dass Millionen Bitcoin (BTC) zu deutlich höheren Kursen gekauft wurden.

Steigt der Kurs wieder, könnten diese Anleger ihre Coins verkaufen, um Verluste auszugleichen. Der dadurch entstehende Verkaufsdruck könnte eine weitere Erholung bremsen.

Millionen Bitcoin liegen im Minus

Glassnode warnt, dass langfristige Anleger rund 4 Millionen BTC halten, die sie zu Kursen zwischen 85.000 und 118.000 Dollar gekauft haben. Der Großteil davon wurde 2025 erworben.

Bei einem Bitcoin-Kurs von rund 81.400 Dollar haben diese Coins einen Gesamtwert von gut 326 Milliarden Dollar. Mehr als die Hälfte aller Bitcoin im Besitz langfristiger Anleger weist derzeit nicht realisierte Verluste auf.

Glassnode zählt Anleger zu den langfristigen Haltern, wenn sie ihre Bitcoin länger als 155 Tage halten. Gerade diese Gruppe könnte bei einer möglichen Kurserholung eine wichtige Rolle spielen.

Steigt der Bitcoin-Kurs wieder in Richtung 85.000 Dollar, erreichen viele Anleger ihren ursprünglichen Einstiegskurs. Einige könnten diese Gelegenheit nutzen, um ohne Verlust auszusteigen.

Dieses Kursniveau erweist sich schon länger als Hürde. Laut Glassnode scheiterte Bitcoin in diesem Jahr bereits viermal am Bereich zwischen 84.000 und 85.000 Dollar.

Auch die US-amerikanischen Bitcoin-ETFs befinden sich in einer angespannten Lage. Ihr durchschnittlicher Kaufkurs liegt laut Glassnode bei rund 81.500 Dollar. James Seyffart, Analyst bei Bloomberg Intelligence, kommt auf knapp 82.000 Dollar.

Seinen Berechnungen zufolge beliefen sich die nicht realisierten Verluste der Fonds am Montag auf insgesamt rund 2,63 Milliarden Dollar. Die Schätzung basiert auf den Kapitalflüssen der Fonds. Die Einstiegskurse von Anlegern, die ETF-Anteile später an der Börse gekauft haben, bleiben dabei unberücksichtigt.

Hohe US-Zinsen belasten den Bitcoin-Kurs

Neben möglichen Verkäufen bestehender Anleger spielt auch die US-Wirtschaft eine wichtige Rolle.

Die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) ließ den Leitzins bei der betreffenden Sitzung unverändert. Zugleich belasten die hohen Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen risikoreiche Anlagen wie Bitcoin.

Tim Sun, leitender Analyst beim Kryptounternehmen HashKey, verweist vor allem auf die hohen US-Anleiherenditen und die inflationsbereinigten Zinsen.

Dadurch werden vergleichsweise sichere Anleihen für Anleger attraktiver. Bitcoin selbst wirft keine Zinsen ab und kann daher an Attraktivität verlieren, wenn sichere Alternativen hohe Renditen bieten.

Auch eine unter professionellen Anlegern verbreitete Handelsstrategie wirft weniger ab. Dabei kaufen Händler Bitcoin und verkaufen gleichzeitig Terminkontrakte, um Preisunterschiede auszunutzen.

Laut Galaxy Research haben neun Hedgefonds und Banken ihr Engagement in Bitcoin-ETFs zusammen um den Gegenwert von 68.000 BTC reduziert. Vermögensverwalter und Staatsfonds bauten ihre Positionen dagegen aus.

Es gibt jedoch auch positive Signale. US-amerikanische Bitcoin-ETFs verzeichneten von Montag bis Mittwoch Zuflüsse von rund 424 Millionen Dollar. Am 22. Oktober waren zuvor 635 Millionen Dollar abgeflossen.

Analyst erwartet Bitcoin-Kurs zwischen 75.000 und 85.000 Dollar

Trotz der Unsicherheit sieht Glassnode keine Anzeichen für breite Panikverkäufe. Die von Anlegern realisierten Verluste sind seit August vielmehr gesunken.

An einem Tiefpunkt im August überstiegen die realisierten Verluste die Gewinne innerhalb eines Tages um rund 630 Millionen Dollar. Im Umfeld des Kursrückgangs vom 24. Oktober lag der höchste Nettoverlust an einem Tag dagegen nur noch bei 27 Millionen Dollar.

Sun zufolge fehlen vor allem genügend neue Käufer, um eine nachhaltige Erholung zu ermöglichen.

Der Analyst erwartet deshalb, dass sich Bitcoin vorerst zwischen 75.000 und 85.000 Dollar bewegt. Für einen klaren Ausbruch braucht es seiner Einschätzung nach günstigere Finanzierungsbedingungen und anhaltende Zuflüsse in Bitcoin-ETFs.

Auf der Unterseite sieht Glassnode Unterstützung im Bereich von 78.000 bis 79.000 Dollar. Auf der Kryptobörse Binance lagen dort Kaufaufträge im Wert von rund 42 Millionen Dollar. Der durchschnittliche Einstiegskurs der erst kürzlich hinzugekommenen Anleger liegt zudem bei etwa 75.800 Dollar.

Besonders wichtig ist damit die Marke von 85.000 Dollar. Gelingt Bitcoin der Anstieg darüber und findet sich trotz möglicher Verkäufe genügend Nachfrage, wäre das laut Sun ein wichtiges Signal für eine erneute Marktstärke.