Studie: Asien wäre vom Platzen der KI-Blase am stärksten betroffen

Asien wäre vom Platzen der KI-Blase stärker betroffen als andere Regionen. Das geht aus einer heute veröffentlichten Studie hervor. Gerade die Chipfabriken, die den KI-Boom antreiben, könnten bei einem Abschwung besonders stark unter Druck geraten.

Wachstumsmotor wird zum Risikofaktor

Der Bericht stammt vom Asean+3 Macroeconomic Research Office (AMRO), das die wirtschaftliche Entwicklung in Südostasien sowie in China, Japan und Südkorea überwacht. Die Organisation sieht die Region bei einem Einbruch im KI-Sektor als besonders gefährdet.

Der Grund: Asien nimmt eine zentrale Rolle in den weltweiten Produktionsketten ein und ist zunehmend mit den Finanzmärkten rund um den KI-Sektor verflochten.

AMRO warnt, dass sich eine ungeordnete Korrektur deshalb über mehrere Kanäle ausbreiten könnte: über den Handel ebenso wie über Kapitalströme und Finanzierungskosten.

Diese Verflechtung bringt Chancen und Risiken mit sich. Asiatische Länder produzieren die Chips für Rechenzentren und haben damit Rekordexporte erzielt. Laut AMRO entfallen zwei Drittel des Wachstums im weltweiten Handel mit KI-Produkten auf diese Region.

KI-Blase birgt größeres Risiko als Hormus-Krise

Ein Rückgang der Nachfrage im KI-Sektor könnte das Wirtschaftswachstum 2027 laut AMRO um bis zu 1,5 Prozentpunkte verringern. Die Prognose für das Jahr liegt bei 4,1 Prozent. Im ungünstigsten Fall bliebe damit ein Wachstum von rund 2,6 Prozent.

Damit ist das Platzen einer KI-Blase das mit Abstand größte Risiko im Bericht. Selbst die Spannungen rund um die Straße von Hormus hätten deutlich geringere Auswirkungen.

Die Meerenge ist eine wichtige Transportroute für Öl und Gas. Seit Beginn des Iran-Kriegs im Februar sind die Lieferungen über diese Route gestört. Hält die Störung länger an, könnte sie Asien laut AMRO rund 0,6 Prozentpunkte Wachstum kosten.

Die Folgen eines Einbruchs im KI-Sektor wären damit 2,5-mal so groß. Auch El Niño, ein Klimaphänomen, das Wetter und Ernten beeinträchtigt, zählt zu den aufgeführten Risiken.

Asiens Börsen hängen an der Wall Street

So wird der südkoreanische Aktienmarkt stark von KI-Unternehmen geprägt. Die Börsen in Japan und Hongkong folgen inzwischen eng der Kursentwicklung amerikanischer Technologieaktien. Ein Kurseinbruch an der Wall Street kann deshalb auch diese Märkte erfassen, selbst wenn es im eigenen Land keinen Auslöser gibt.

Nach Einschätzung von AMRO könnten die Folgen noch weiter reichen. Eine scharfe Korrektur bei KI-bezogenen Finanzanlagen könne durch einen erzwungenen Schuldenabbau und strengere Kreditbedingungen auf das gesamte Finanzsystem übergreifen, schreibt die Organisation.

Bei einem solchen Schuldenabbau müssen Anleger, die ihre Käufe mit Krediten finanziert haben, ihre Positionen verkaufen. Dadurch kann sich der Einbruch nach dem Platzen einer KI-Blase weiter verschärfen.

Die hohen Bewertungen von Technologieunternehmen bereiten Anlegern schon länger Sorgen. Auch Geschäfte, bei denen KI-Unternehmen offenbar gegenseitig ihre Finanzierung stützen, sorgen für Unruhe.

AMRO beobachtet die Risiken einer KI-Blase anhand von Bewertungen, Verschuldung, Finanzierungsquellen und der zugrunde liegenden Nachfrage. Anlass zur Panik sieht die Organisation vorerst nicht.

Es gebe zwar einzelne Warnsignale, diese seien bislang aber nicht gravierend, sagte AMRO-Chefökonomin Runchana Pongsaparn heute bei einer Pressekonferenz.