Strategy investiert erneut kräftig in seine Bitcoin-Finanzierung

Strategy hat seine Bitcoin-Bestände die fünfte Woche in Folge aufgestockt. Der jüngste Kauf des weltweit größten börsennotierten Bitcoin-Halters fällt allerdings kaum ins Gewicht. Weitaus mehr Geld floss diese Woche in den bislang größten Rückkauf einer besonderen Aktiengattung. Gerade diese Aktien hatten zuvor Bitcoin-Käufe in Milliardenhöhe finanziert.

Fast neunmal so viel Geld für STRC wie für Bitcoin

Strategy kaufte vom 12. bis einschließlich 18. Oktober knapp 1,94 Millionen STRC-Aktien für 193,1 Millionen Dollar zurück. Damit erwarb das Unternehmen die dreizehnte Woche in Folge eigene Papiere. Es war der bislang größte wöchentliche Rückkauf.

Gleichzeitig kaufte Strategy lediglich 267 Bitcoin für 22,1 Millionen Dollar hinzu. Der durchschnittliche Kaufpreis lag bei 82.900 Dollar je Coin. In STRC floss damit fast neunmal so viel Geld wie in Bitcoin.

Strategy hält nun 848.517 BTC, die zu einem Durchschnittspreis von 75.446 Dollar gekauft wurden. Hinzu kommen Dollarreserven von rund 5,3 Milliarden Dollar, die vor allem für Dividenden und Zinsen vorgesehen sind.

Bitcoin-Bestand wächst kaum noch

Die Zahlen verdeutlichen den Kurswechsel bei Strategy. Jahrelang floss nahezu jeder aufgenommene Dollar direkt in Bitcoin. Inzwischen stärkt das Unternehmen zunächst seine Bilanz, um langfristig mehr Coins kaufen zu können.

Im Januar kaufte Strategy noch 41.002 Bitcoin innerhalb eines Monats. Im Juli kam kein einziger Coin hinzu, im Oktober sind es bislang 851.

Zugleich verkaufte Strategy in diesem Jahr viermal Bitcoin: 32 BTC Ende Mai, 3.588 BTC zwischen dem 29. Juni und dem 5. Juli, 1.638 BTC Ende Juli sowie 1.690 BTC Anfang August.

Insgesamt waren es 6.948 Bitcoin für rund 432 Millionen Dollar, die größtenteils unter dem eigenen Kaufpreis veräußert wurden. Die Erlöse aus den ersten Verkäufen dienten dazu, Dividenden zu zahlen und die Dollarreserven aufzufüllen. Die jüngsten Verkaufserlöse flossen vor allem in STRC-Rückkäufe.

Seit Ende August kauft Strategy wieder Bitcoin, allerdings in kleinen Mengen. Unter dem Strich hält das Unternehmen nun rund 1.150 Bitcoin mehr als Ende Juni. Seit Beginn der Rückkäufe flossen etwa 1,84 Milliarden Dollar in STRC und rund 660 Millionen Dollar in Bitcoin.

Michael Saylor, Gründer und Verwaltungsratsvorsitzender von Strategy, hatte die Verkäufe bereits verteidigt, als sie erstmals zur Sprache kamen. Für jeden verkauften Bitcoin werde das Unternehmen zehn bis zwanzig weitere kaufen, erklärte er.

Von diesem Verhältnis ist bislang wenig zu erkennen. Den 6.948 verkauften Coins stehen seit Ende August rund 8.070 gekaufte gegenüber. Das entspricht ungefähr einem gekauften Bitcoin je verkauftem Coin.

Warum STRC für Strategy so wichtig ist

Der Fokus auf STRC hat einen klaren Grund. Die besondere Aktiengattung bietet Anlegern eine jährliche Dividende von 12 Prozent und soll möglichst nahe bei 100 Dollar notieren. Damit ähnelt sie eher einer hochverzinsten Sparanlage als einer gewöhnlichen Aktie.

Strategy brachte STRC Ende Juli 2025 an die Börse. Seitdem hat das Unternehmen mit dem Produkt insgesamt 21 Milliarden Dollar eingenommen. Damit ließen sich schätzungsweise mehr als 180.000 Bitcoin finanzieren. Das geht aus Daten von STRC.live hervor.

Diese Finanzierungsquelle funktioniert allerdings nur, solange STRC nahe 100 Dollar notiert. Ab Mitte Mai geriet das Modell aus zwei Gründen unter Druck: Der massive Bitcoin-Kurseinbruch belastete auch STRC. Zudem hatte Strategy einen großen Teil der für Dividenden vorgesehenen Reserven zur Schuldentilgung verwendet.

Anleger fürchteten deshalb, dass das Unternehmen Bitcoin verkaufen müsste, um die Dividenden zu finanzieren. Sie verkauften STRC in großem Umfang. Ende Juni notierte die Aktie zeitweise ein Viertel unter dem angestrebten Kurs.

Der Einbruch zwang Strategy zum Kurswechsel. Am 29. Juni stellte das Unternehmen einen Plan mit einem zentralen Ziel vor: STRC wieder auf 100 Dollar zu bringen. Die Kurserholung hat seitdem Vorrang vor dem kurzfristigen Erwerb einiger Tausend zusätzlicher Coins.

Nahezu alle Maßnahmen von Strategy seit dem Sommer dienen diesem Ziel. Das Rückkaufprogramm für Vorzugsaktien wurde heute von 2 auf 3 Milliarden Dollar ausgeweitet. Davon stehen noch rund 1,16 Milliarden Dollar zur Verfügung.

Zudem hält Strategy inzwischen zwei getrennte Dollarbestände. Die sogenannte USD Reserve in Höhe von 4,83 Milliarden Dollar ist ausschließlich für Dividenden und Zinsen vorgesehen. STRC-Anleger sollen dadurch Gewissheit haben, dass ihre Ausschüttungen gedeckt sind. Aus dem kleineren Bestand namens USD Cash von rund 447 Millionen Dollar finanziert das Unternehmen unter anderem die Rückkäufe.

Außerdem erhöhte Strategy Ende Juni die STRC-Dividende von 11,5 auf 12 Prozent. Seit Juli wird sie zweimal im Monat ausgezahlt.

In der vergangenen Woche geriet STRC ebenso wie Bitcoin deutlich unter Druck. Der Kurs liegt jedoch weiterhin nahe 100 Dollar und legte nach der heutigen Ankündigung im vorbörslichen Handel leicht zu.