SpaceX spaltet Analysten: 131 oder 800 Dollar je Aktie?

SpaceX ist erst seit Kurzem börsennotiert, doch an der Wall Street gehen die Einschätzungen zum Unternehmenswert bereits weit auseinander. Nachdem die sogenannte Quiet Period nach dem Börsengang ausgelaufen ist, haben neunzehn Analysten ihre Kursziele veröffentlicht.

Die Spanne ist enorm. Das niedrigste Kursziel liegt bei 131 Dollar, das höchste bei 800 Dollar. Der Median bewegt sich um 250 Dollar. Derzeit notiert die Aktie allerdings bei 150 Dollar.

Optimisten sehen die Infrastruktur der Zukunft

Am oberen Ende liegt Raymond James. Analyst Brian Gesuale setzt für SpaceX ein Kursziel von 800 Dollar an und vergleicht das Unternehmen mit Eisenbahnnetzen und dem Internet. Aus seiner Sicht ist SpaceX eine Basisinfrastruktur, auf der künftiges Wirtschaftswachstum aufbauen kann.

Auch andere Banken äußern sich positiv. Citi spricht eine Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 200 Dollar aus, sieht langfristig aber sogar Spielraum bis 900 Dollar, falls Starship erfolgreich wird.

Morgan Stanley arbeitet mit einem Basisszenario von 300 Dollar, einem optimistischen Szenario von 600 Dollar und einem pessimistischen Szenario von 75 Dollar. SpaceX ist nicht nur ein Raketenunternehmen. Anleger blicken auf Starlink, Starship, Verteidigungsaufträge, Satelliteninternet und womöglich sogar auf Rechenzentren oder Rechenleistung im All.

Wer daran glaubt, setzt mit SpaceX auf mehrere riesige Märkte zugleich.

Skeptiker halten die Bewertung für absurd

Am unteren Ende steht MoffettNathanson. Analystin Julie Zhu vergibt ein neutrales Votum und ein Kursziel von 131 Dollar. Das würde einen Rückgang von rund 18 Prozent bedeuten.

Nach Einschätzung von MoffettNathanson gibt es kein belastbares Finanzmodell, das eine Bewertung von rund 2 Billionen Dollar stützen könnte. Das Unternehmen werde aus Sicht der Analysten so bewertet, als seien künftige Geschäftsbereiche, die noch gar nicht existieren, bereits nahezu sicher.

Auch die Schätzung eines adressierbaren Gesamtmarkts von 30 Billionen Dollar bezeichnen sie als absurd. Hinzu kommt ein weiteres Risiko: Regulierung. SpaceX hat bei Raketenstarts eine dominante Stellung. Auf längere Sicht könnte das zusätzliche Aufsicht nach sich ziehen, besonders wenn das Unternehmen in Raumfahrt, Kommunikation und Verteidigung noch mächtiger wird.

Starship wird zum nächsten Prüfstein

Die enorme Spanne zwischen 131 und 800 Dollar zeigt, wie schwer SpaceX zu bewerten ist. Die Aktie ist teils ein bewährter Wachstumstitel, teils eine futuristische Wette.

Der nächste wichtige Impulsgeber ist der neue Starship-Test im Laufe dieses Monats. Ein erfolgreicher Test könnte den Optimisten zusätzliche Argumente liefern. Ein Fehlschlag dürfte dagegen die Sorgen über Zeitplan, Kosten und Bewertung verstärken.