SpaceX: Kreditrisiko auf Rekordniveau wegen 40 Milliarden Dollar neuer Schulden

Die Sorgen der Anleger über die Verschuldung von SpaceX nehmen zu.

Das Kreditrisiko des Unternehmens von Elon Musk erreichte am Mittwoch einen Rekordwert. Zuvor war bekannt geworden, dass SpaceX weitere 40 Milliarden Dollar an Schulden aufnehmen will, um Nvidia-Chips zu kaufen. Die Kosten für die Absicherung gegen einen Zahlungsausfall von SpaceX stiegen auf 194 Basispunkte. Im Juni hatten sie noch bei rund 110 Basispunkten gelegen.

Verschuldung wächst rasant

SpaceX will Berichten zufolge rund 10 Milliarden Dollar über Bankkredite und 30 Milliarden Dollar über Anleihen mit Investment-Grade-Rating aufnehmen.

Diese Summe kommt zu den 25 Milliarden Dollar hinzu, die das Unternehmen bereits im Juni als Fremdkapital aufgenommen hatte. Musk setzt damit massiv auf Nvidia-Chips und den Ausbau der KI-Infrastruktur.

Die Anleger reagieren jedoch zunehmend nervös.

Auch die Anleihen von SpaceX gerieten unter Druck. Bei einer Anleihe mit Laufzeit bis 2056 stieg der Renditeaufschlag gegenüber US-Staatsanleihen auf 2,36 Prozentpunkte. Im Juni hatte er noch bei 1,75 Prozentpunkten gelegen.

Zweifel an den KI-Ambitionen

Entscheidend ist, ob die enormen Investitionen letztlich ausreichende Renditen erwirtschaften.

Morgan-Stanley-Analyst Adam Jonas schrieb diese Woche, einige Anleger bezweifelten, dass SpaceX tatsächlich zu einem bedeutenden Anbieter fortschrittlicher KI-Modelle und weltraumgestützter Rechenleistung werden könne.

Diese Zweifel gewinnen an Gewicht, da die Finanzierung zunehmend über Schulden erfolgt.

Auch andere Technologiekonzerne betroffen

SpaceX ist kein Einzelfall. Auch andere große Technologiekonzerne nehmen enorme Summen für KI-Projekte auf.

Alphabet, Meta, Oracle und Amazon haben zuletzt zusammen mehrere Hundert Milliarden Dollar über Kredite und Anleihen aufgenommen.

Auch bei diesen Unternehmen steigt das Kreditrisiko. Die Kosten für die Absicherung gegen einen Zahlungsausfall von Oracle zogen zuletzt deutlich an. Zugleich nähern sich die CDS-Prämien von Nvidia, Alphabet, Meta und Microsoft Rekordständen.

Das ist ein wichtiges Signal. Die Anleger glauben weiterhin an die massive Investitionswelle im KI-Bereich, verlangen aber zunehmend eine bessere Absicherung gegen das Risiko enttäuschender Erträge.

Am Kreditmarkt wird damit immer deutlicher geprüft, wie viel Verschuldung dieser Investitionszyklus tatsächlich verkraften kann.