SEC: Kryptowährungen haben keinen intrinsischen Wert

Die US-amerikanische Securities and Exchange Commission (SEC) behauptet, dass Kryptowährungen keinen intrinsischen Wert haben. Laut der SEC liegt das daran, dass Bitcoin und andere Kryptos für sich genommen keinen Gewinn erzielen können. In gewisser Weise hat sie damit recht, denn Bitcoin ist wie Gold eine Art Rohstoff und kein Unternehmen, das Gewinne erzielt.

Greifbarer Wert vs. Krypto-Vermögenswerte

In einem Antrag, der letzte Woche gegen Coinbase, die größte Kryptobörse in den USA nach Volumen, eingereicht wurde, erklärt die Aufsichtsbehörde, dass digitale Vermögenswerte keinen echten Wert haben, da sie selbst keinen Gewinn erzielen können.

„Immobilien haben einen ‚inherenten Wert‘, während ein Krypto-Token keinen Gewinn erzielen wird, ohne ein Ökosystem, das die Nachfrage stimuliert.“

Die SEC bezieht sich auf den Howey-Test, ein juristisches Kriterium, das oft herangezogen wird, um festzustellen, ob eine Transaktion als Anlagevertrag gilt oder nicht, um ihren Standpunkt zu untermauern.

Laut dem Howey-Test ist ein Anlagevertrag „ein Vertrag, eine Transaktion oder eine Regelung, bei der eine Person ihr Geld in ein gemeinsames Unternehmen investiert und dazu gebracht wird, Gewinn ausschließlich durch die Bemühungen des Promoters oder eines Dritten zu erwarten“.

Die Sichtweise der SEC

Die SEC sagt, es sei falsch zu glauben, dass der Nutzen einiger Vermögenswerte die Analyse ändert. „In der Vergangenheit bezogen sich Anlageverträge auf den Verkauf von physischen Dingen, wie Orangenhainen, Bibern, Whiskykisten und Chinchillas, die an sich wertvoll waren…“. Laut SEC unterscheiden sich Krypto-Vermögenswerte jedoch von diesen physischen Vermögenswerten.

Aus Sicht der SEC zeigt sich der Mangel an intrinsischem Wert von Krypto-Vermögenswerten als ein Merkmal, das sie als Anlageverträge klassifiziert und sie somit in die Zuständigkeit der SEC stellt.

Wenn Krypto-Vermögenswerte einen zugrunde liegenden Wert darstellen, wie beispielsweise einen Eintrag in einem Hauptbuch, dann ist dieser Wert über das digitale Token verfügbar. Das Token selbst, das einfach Software ist, hat jedoch keinen inhärenten Wert an sich. Es ist direkt mit dem zugrunde liegenden Wert verknüpft, der im Fall dieser Krypto-Vermögenswerte den Anlagevertrag repräsentiert. Ohne Zugang zu einem Dienst oder dem geistigen Eigentum, das diese Krypto-Vermögenswerte repräsentieren, wären sie im Wesentlichen wertlos.

Kurz gesagt, Investoren kaufen diese Vermögenswerte nicht mit dem Ziel, eine digitale Sequenz von Buchstaben und Zahlen zu besitzen, wie die SEC argumentiert.

Letzten Monat sagte Coinbase, dass die Vorgehensweise der SEC der US-Wirtschaft schadet, da sie einer vielversprechenden technologischen Entwicklung im Weg steht.