Palantir überholt Oracle beim Börsenwert – mit nur einem Zehntel des Umsatzes

Die Bewertung von Palantir sorgt an der Wall Street erneut für Verwunderung. Das US-amerikanische KI-Unternehmen ist an der Börse inzwischen etwa so viel wert wie der Softwareriese Oracle, erzielt aber weniger als ein Zehntel dessen Umsatzes.

Anleger zahlen damit einen enormen Aufschlag für das erwartete Wachstum von Palantir. Die Zahlen zeigen, wie hoch die Erwartungen inzwischen sind.

Palantir wächst rasant

Palantir hat derzeit einen Börsenwert von rund 449 Milliarden Dollar. Damit liegt die Bewertung sogar etwas über der von Oracle, das rund 417 Milliarden Dollar wert ist.

Beim Umsatz liegen die beiden Unternehmen jedoch weit auseinander. Palantir erzielte in den vergangenen zwölf Monaten rund 6,2 Milliarden Dollar Umsatz. Bei Oracle waren es 71,8 Milliarden Dollar.

Auch beim Gewinn liegt Oracle bislang deutlich vorn. Palantir erwirtschaftete im selben Zeitraum rund 3 Milliarden Dollar, Oracle dagegen 18,7 Milliarden Dollar.

Anleger achten allerdings vor allem auf das Wachstumstempo von Palantir. Der Nettogewinn stieg von rund 327 Millionen Dollar im zweiten Quartal 2025 auf 609 Millionen Dollar im vierten Quartal. Im zweiten Quartal 2026 erreichte er bereits 1,06 Milliarden Dollar.

Damit lag der Gewinn der vergangenen zwölf Monate etwa viermal so hoch wie die 763 Millionen Dollar im Vorjahreszeitraum. Für das Gesamtjahr 2026 wird zudem ein Umsatz von rund 8,15 Milliarden Dollar erwartet. Das entspräche einem Plus von etwa 82 Prozent gegenüber 2025.

Palantir verfügt zugleich über eine solide Bilanz. Ende Juni hielt das Unternehmen rund 9,2 Milliarden Dollar an Barmitteln und kurzfristigen US-Staatsanleihen. Ausstehende Kredite hatte es nicht.

Palantirs Bewertung setzt enormes Gewinnwachstum voraus

Das starke Wachstum hat allerdings seinen Preis. Palantir wird derzeit mit etwa dem 160-Fachen des Gewinns bewertet. Anleger zahlen damit je Dollar Gewinn mehr als siebenmal so viel wie bei Oracle.

Um ohne einen Rückgang des Aktienkurses auf dasselbe Kurs-Gewinn-Verhältnis wie Oracle zu kommen, müsste Palantir seinen Jahresgewinn auf rund 22 Milliarden Dollar steigern.

Vom heutigen Niveau aus wäre das ein gewaltiger Sprung. Will das Unternehmen dieses Ziel innerhalb von fünf Jahren erreichen, muss der Gewinn im Schnitt um etwa 48 Prozent pro Jahr wachsen.

Die Erwartungen an künstliche Intelligenz spielen dabei eine wichtige Rolle. Bemerkenswert ist, dass Oracle inzwischen selbst in einem Bereich Marktanteile gewinnen will, in dem Palantir seit Jahren aktiv ist. Oracle stellte kürzlich eine KI-Datenplattform vor, mit der Unternehmen sogenannte Unternehmensontologien automatisieren können. Dabei würdigte Oracle Palantir als Pionier auf diesem Gebiet.

Das verdeutlicht zugleich, warum Anleger bereit sind, so viel für Palantir zu zahlen. Das Unternehmen ist in einem schnell wachsenden Markt tätig und hat sich dort früh eine starke Position erarbeitet.

KI sorgt auch bei Oracle für starkes Wachstum

Auch Oracle wächst kräftig. Der Umsatz stieg im Geschäftsjahr 2026 um 17 Prozent. Im vierten Quartal beschleunigte sich das Wachstum sogar auf 21 Prozent.

Im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2027 legte der Umsatz um 30 Prozent auf 19,3 Milliarden Dollar zu. Besonders stark wuchs das Geschäft mit Cloud-Infrastruktur: Hier betrug das Plus 121 Prozent.

Oracle erwartet einen bereinigten Gewinn je Aktie von 8,10 Dollar. Das wären rund 19 Prozent mehr als die 6,83 Dollar im Geschäftsjahr 2026, wenn einmalige Gewinne aus Investitionen herausgerechnet werden. Beim aktuellen Aktienkurs zahlen Anleger damit etwa das 17-Fache des erwarteten Gewinns.

Allerdings kostet das KI-Wachstum Oracle viel Geld. Allein im ersten Quartal beliefen sich die Investitionsausgaben auf 28,5 Milliarden Dollar, während das Unternehmen einen operativen Cashflow von 23,1 Milliarden Dollar erwirtschaftete.

Im Geschäftsjahr 2026 lag der freie Cashflow dadurch bei minus 23,7 Milliarden Dollar. Zudem nahm Oracle durch die Ausgabe neuer Aktien rund 20 Milliarden Dollar ein. Dabei wurden etwa 141 Millionen neue Aktien ausgegeben, wodurch die Zahl der ausstehenden Aktien um rund fünf Prozent stieg.

Auch die Verschuldung ist erheblich. Ende August hatte Oracle Schulden und sonstige Kreditverbindlichkeiten von rund 125 Milliarden Dollar. Dem standen etwa 37 Milliarden Dollar an Barmitteln und handelbaren Wertpapieren gegenüber.

Unter Berücksichtigung der Schulden und verfügbaren liquiden Mittel steigt der Unternehmenswert von Oracle auf rund 505 Milliarden Dollar. Bei Palantir liegt er bei etwa 438 Milliarden Dollar.

Die beiden Unternehmen verfolgen damit sehr unterschiedliche Wege im KI-Geschäft. Palantir verfügt über eine solide Bilanz und wächst deutlich schneller, ist aber außergewöhnlich hoch bewertet. Oracle erzielt wesentlich mehr Umsatz und Gewinn, muss jedoch zugleich enorme Summen investieren, um seine Position im KI- und Cloud-Markt weiter auszubauen.