Nvidia-Chef sieht keine Blase: KI verdient inzwischen echtes Geld

Die Sorge vor einer KI-Blase wächst, doch Jensen Huang bleibt demonstrativ optimistisch. Nach Einschätzung des Nvidia-Chefs ist die KI-Branche in eine neue Phase eingetreten. Es geht nicht mehr vor allem um Forschung, Experimente und Versprechen.

Huang zufolge befindet sich der Markt inzwischen in einem massiven Produktionshochlauf, einer Phase, in der KI-Produkte in großem Stil ausgerollt werden und tatsächlich Umsätze erzielen.

Genau darauf haben die KI-Bullen gewartet. Denn die zentrale Frage lautet nicht mehr, ob KI beeindruckend ist. Das ist inzwischen unstrittig. Entscheidend ist, ob die enormen Investitionen in Chips, Rechenzentren und Rechenleistung am Ende ausreichende Renditen abwerfen.

Von der Forschung in die Produktion

Huang zufolge befand sich KI in den vergangenen zehn bis fünfzehn Jahren vor allem in der Forschungsphase. Das habe sich in diesem Jahr geändert.

Unternehmen wie OpenAI und Anthropic entwickeln sich von Forschungslaboren zu echten Produktunternehmen. Ihre Modelle werden von Verbrauchern, Unternehmen und Behörden genutzt. Dadurch wächst die Nachfrage nach Rechenleistung so schnell wie nie zuvor.

Nvidia profitiert davon unmittelbar. Der Konzern hob seine Umsatzprognose für das Quartal auf 108 Milliarden Dollar an, nach zuvor 96,2 Milliarden Dollar. Solche Zahlen stützen die These, dass der KI-Zyklus vorerst nicht an Tempo verliert, sondern weiter beschleunigt.

Der Markt will Belege

Ausgestanden ist die Debatte dennoch nicht. In der vergangenen Woche gerieten Chipunternehmen unter Druck, nachdem sich unter anderem Anthropic-Chef Dario Amodei, OpenAI-Chef Sam Altman und Elon Musk für ein langsameres Tempo bei der KI-Entwicklung ausgesprochen hatten.

Das nährte die Sorge, dass die Branche womöglich zu schnell voranschreitet. Wenn KI-Unternehmen neue Modelle weniger rasch auf den Markt bringen, könnte das die Nachfrage nach Chips und Rechenzentren belasten. Und da Nvidia inzwischen rund 5,3 Billionen Dollar wert ist, kann schon leiser Zweifel am künftigen Wachstum deutliche Kursbewegungen auslösen.

Deshalb zählt vor allem der Nachweis. Nicht wohlklingende Geschichten über künstliche Intelligenz, sondern harte Umsätze, Gewinne und Renditen auf Investitionen.

Blase oder strukturelles Wachstum?

Der Vergleich mit einer Blase liegt nahe. Enorme Kapitalmengen fließen in KI. Unternehmen bauen Rechenzentren, kaufen Chips, schließen Stromverträge ab und finanzieren Infrastruktur in einem Ausmaß, das fast unangenehm groß wirkt.

Huangs Gegenargument ist jedoch gewichtig. Die Technologie wird bereits breit genutzt und erzielt schon Umsätze. Das unterscheidet die aktuelle KI-Welle von reiner Fantasie.

Die Schwachstelle liegt an anderer Stelle. Sollten Kunden am Ende weniger bereit sein, für KI-Produkte zu zahlen als erwartet, oder sollten Hyperscaler ihre Investitionen zurückfahren, kann sich die Geschichte schnell ändern.