Nach vier Jahren Skepsis: JPMorgan sieht Intel auf Erholungskurs

Nach fast vier Jahren gibt ein Analyst der US-Investmentbank JPMorgan seine pessimistische Einschätzung zum Chiphersteller Intel auf. Trotz eines kräftigen Kursanstiegs hatte er die Aktie lange kritisch beurteilt. Inzwischen sieht er deutliche Fortschritte im Unternehmen. Einige Bedenken bleiben jedoch.

JPMorgan sieht deutliche Fortschritte bei Intel

JPMorgan-Analyst Harlan Sur hatte die Intel-Aktie fast vier Jahre lang negativ bewertet. Er hielt andere Chipunternehmen für attraktivere Investments und erwartete, dass Intel hinter der Konkurrenz zurückbleiben würde.

Bemerkenswert ist, dass die Intel-Aktie in diesem Zeitraum um rund 260 Prozent zulegte. Nach Surs Einschätzung blieb ihre Wertentwicklung dennoch hinter der des breiteren Halbleitersektors zurück. Wettbewerber wie Broadcom und Advanced Micro Devices (AMD) erzielten noch höhere Kursgewinne.

Inzwischen hat sich seine Einschätzung geändert. Zum Handelsschluss am vergangenen Freitag notierte die Intel-Aktie rund 36 Prozent unter ihrem Höchststand vom Juni. Sur sieht mittlerweile klare Fortschritte im Unternehmen und hat sein Anlageurteil von negativ auf neutral angehoben.

Eine Kaufempfehlung ist das noch nicht. Sur erwartet aber nicht mehr, dass Intel schlechter abschneiden wird als der übrige Sektor.

Ausschlaggebend für seine Neubewertung sind die Verbesserungen, die Intel unter seinem neuen Vorstandschef umgesetzt hat.

Neuer Intel-Chef eröffnet Wachstumsperspektiven

Seit Lip-Bu Tan 2025 die Konzernführung übernommen hat, ist Intel nach Einschätzung von Sur deutlich vorangekommen. Vor allem die Chips für Rechenzentren sind wettbewerbsfähiger geworden.

Rechenzentren gewinnen bei der Entwicklung künstlicher Intelligenz (KI) zunehmend an Bedeutung. Unternehmen investieren massiv in die dafür benötigte Rechenleistung. Entsprechend hoch ist die Nachfrage nach leistungsfähigen Chips.

Davon profitiert laut Sur auch Intel. Die Sparte für Rechenzentren und KI-Server ist inzwischen zum größten Gewinnbringer des Konzerns geworden. Dazu tragen Verbesserungen sowohl beim Chipdesign als auch bei der Fertigung bei.

Neue Chancen bietet zudem die Auftragsfertigung von Chips. Intel will seine Position als Hersteller für externe Kunden ausbauen.

Besonders die neue Fertigungstechnologie überzeugt den Analysten. Sur wertet sie als großen Erfolg und als Beleg dafür, dass Intel nach wie vor über wertvolles technisches Know-how verfügt.

Viel Potenzial sieht er außerdem im neuen Geschäft mit kundenspezifisch entwickelten Chips. Damit kann sich Intel von Wettbewerbern abheben und zusätzliche Einnahmequellen erschließen.

Intel-Aktie legt zu, doch die Bedenken bleiben

Trotz der Fortschritte ist Sur noch nicht vollständig überzeugt. Intel hat in den vergangenen Jahren auf dem Markt für Hauptprozessoren, sogenannte CPUs, Marktanteile an AMD verloren.

Diese Chips sind die zentralen Recheneinheiten von Computern und Servern. Sur will zunächst weitere Belege dafür sehen, dass Intel seine frühere Marktposition zurückgewinnen kann.

Zudem erwartet er weitere Fortschritte bei der Netzwerktechnologie für Rechenzentren. Sie ermöglicht den schnellen Datenaustausch zwischen Servern und anderen Systemen.

Mit seiner vorsichtigen Einschätzung liegt Sur auf einer Linie mit den meisten Analysten an der Wall Street.

Nach Daten von FactSet bewerten derzeit rund 62 Prozent der Analysten Intel neutral. Weitere 37 Prozent beurteilen die Aktie positiv.

Nur einer der von FactSet erfassten Analysten bleibt klar negativ: Kevin Cassidy von Rosenblatt Securities.

Anleger reagierten positiv auf die Hochstufung durch JPMorgan. Die Intel-Aktie legte am Montag um 2,4 Prozent zu.