Nach Chips und KI fließt Chinas Kapital in Roboter

Der chinesische Roboterhersteller Unitree hat einen beispiellosen Ansturm an der Börse ausgelöst. Der Börsengang des Unternehmens war bei Privatanlegern mehr als 5.500-fach überzeichnet. Die Nachfrage nach Aktien überstieg das für Privatanleger verfügbare Angebot damit um ein Vielfaches.

Unitree zeigt damit, wie groß der Hunger nach KI- und Robotikunternehmen in China geworden ist. Vor der Notierung in Shanghai nahm das Unternehmen rund 900 Millionen Dollar ein. Die Bewertung liegt damit bei etwa 9 Milliarden Dollar.

Unitree wird zum Symbol des chinesischen Roboter-Wettlaufs

Unitree wurde 2016 von Wang Xingxing gegründet und entwickelte sich zu einem der bekanntesten Namen der chinesischen Robotikbranche.

Große öffentliche Aufmerksamkeit erhielt das Unternehmen durch humanoide Roboter, die bei großen Fernsehshows rund um das chinesische Neujahrsfest tanzen, boxen und Saltos schlagen. Unitree ist dadurch nicht nur ein Technologieunternehmen, sondern auch ein nationales Symbol für Chinas Robotikambitionen geworden.

Im vergangenen Jahr lieferte das Unternehmen 5.500 humanoide Roboter aus. Die Erlöse aus dem Börsengang sollen vor allem in die Weiterentwicklung der Technologie fließen. Rund 296 Millionen Dollar sind für die Entwicklung von KI-Modellen für die Roboter vorgesehen.

Das ist entscheidend, weil die nächste Phase der Robotik nicht nur von Hardware geprägt wird, sondern vor allem von Embodied AI: künstlicher Intelligenz, die Aufgaben in der physischen Welt ausführen kann.

Privatanleger stürzen sich auf KI-Aktien

Die Nachfrage nach Unitree fügt sich in einen breiteren Trend ein. Chinesische Anleger kaufen in großem Stil Technologieaktien. Der STAR-50-Index, in dem viele junge Tech-Unternehmen vertreten sind, liegt in diesem Jahr bereits mehr als 27 Prozent im Plus. Damit schneidet er deutlich besser ab als der breite CSI 300, der weniger als 1 Prozent zulegte.

Hinzu kommt, dass die chinesischen Behörden versuchen, das Engagement der Bürger an den US-Aktienmärkten zu begrenzen. Dadurch bleibt mehr spekulatives Kapital im heimischen Markt. Dieses Kapital sucht anschließend nach der nächsten großen Story. Nach Chips und KI-Modellen scheint nun die Robotik an der Reihe zu sein.

Bewertung ist extrem

Dennoch ist die Bewertung von Unitree hoch. Auf Basis der Zahlen des vergangenen Jahres kommt das Unternehmen mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 219 und einem Kurs-Umsatz-Verhältnis von knapp 36 an die Börse.

Das sind Niveaus, die viel künftigen Erfolg vorwegnehmen. Anleger zahlen also nicht nur für das, was Unitree heute ist, sondern vor allem für das, was das Unternehmen werden könnte, wenn humanoide Roboter zu einem großen Markt werden.

Konflikt zwischen den USA und China verlagert sich auf Roboter

Der Börsenhype kommt trotz geopolitischer Risiken. Die US-Regulierungsbehörde FCC untersagte im vergangenen Monat den Import humanoider Roboter, eine Maßnahme, die weithin als gegen chinesische Produkte gerichtet gilt. Für Unitree ist das relevant, weil mehr als 40 Prozent des Umsatzes im Ausland erzielt werden und die USA ein wichtiger Markt sind.

Damit wird die Robotik zur nächsten Arena im technologischen Wettbewerb zwischen China und den Vereinigten Staaten.