Jamie Dimon: Eine Billion Dollar für KI hält die Zinsen hoch

Der KI-Boom dürfte vorerst kaum an Dynamik verlieren. Nach Einschätzung von Jamie Dimon, Vorstandschef von JPMorgan Chase, könnten die Investitionen von Hyperscalern und Unternehmen aus deren Umfeld im kommenden Jahr auf rund 1 Billion US-Dollar steigen.

Das wäre erneut ein gewaltiger Sprung. Im vergangenen Jahr lag das Volumen Dimon zufolge noch bei etwa 300 Milliarden US-Dollar. In diesem Jahr steuert es auf 700 Milliarden US-Dollar zu. Binnen zwei Jahren hätten sich die Investitionen damit mehr als verdreifacht.

KI verleiht der Wirtschaft kräftigen Rückenwind

Dimon geht davon aus, dass diese Investitionswelle das Wirtschaftswachstum jährlich um rund einen Prozentpunkt erhöhen kann.

Der Grund: Unternehmen stellen zugleich Personal ein, bauen Rechenzentren, entwickeln Kraftwerke und kaufen enorme Mengen an Chips, Maschinen und Materialien.

Damit wird immer deutlicher, wie groß der wirtschaftliche Einfluss von KI inzwischen ist. Die Kehrseite: All diese Investitionen können zusätzlichen Preisdruck erzeugen. Eine höhere Nachfrage nach Arbeitskräften, Strom, Rohstoffen und Kapital bedeutet auch mehr Inflationsdruck.

Dimon rechnet daher damit, dass KI kurzfristig eher inflationär wirken könnte. Langfristig kann sich dieses Bild ändern. Wenn künstliche Intelligenz Beschäftigte produktiver macht und Unternehmen effizienter arbeiten lässt, könnten die Kosten am Ende sinken.

Nicht jede Investition muss sofort Gewinn bringen

Interessant ist auch Dimons Blick auf die Rendite von KI-Investitionen. Nach seiner Einschätzung muss nicht jede Investition unmittelbar einen klar messbaren finanziellen Ertrag liefern. Mitunter sei es schlicht notwendig zu investieren, um wettbewerbsfähig zu bleiben.

Eine Bank könne sich beispielsweise kaum dafür entscheiden, KI weitgehend zu ignorieren, nur weil sich die Rendite noch nicht exakt beziffern lässt. Besserer Kundenservice, effizientere Abläufe und schnellere Analysen haben durchaus einen Wert, auch wenn dieser nicht sofort in einer einzelnen Tabelle sichtbar wird.

Das erklärt möglicherweise, warum Unternehmen weiter so hohe Summen investieren. Niemand will riskieren, die nächste technologische Entwicklung zu verpassen.

Höhere Zinsen könnten länger anhalten

Die Kehrseite ist erneut der enorme Kapitalbedarf. Nicht nur KI verschlingt Hunderte Milliarden US-Dollar. Auch Staaten, Infrastrukturprojekte und Verteidigung benötigen immer mehr Finanzierung. Dimon zufolge kann diese Kombination zu strukturell höheren Anleiherenditen beitragen.

Das passt zu dem, was derzeit am Markt zu beobachten ist. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen liegt trotz der jüngsten Zinserhöhung der Federal Reserve weiterhin nahe 5 Prozent.