Frankreichs Anleiherenditen steigen stark – Sorge vor neuer Eurokrise wächst

Die Sorgen um Frankreichs Staatsfinanzen nehmen rasch zu. Die Rendite französischer Staatsanleihen ist am Donnerstag auf den höchsten Stand seit 2002 gestiegen.

Anleger befürchten, dass die Regierung ihre enorme Schuldenlast kaum in den Griff bekommt. Zugleich halten die Proteste gegen die hohen Lebenshaltungskosten an. Die Lage weckt Erinnerungen an die europäische Schuldenkrise von 2011.

Frankreichs Anleiherenditen auf 24-Jahres-Hoch

Die Rendite zehnjähriger französischer Staatsanleihen stieg am Donnerstag um 0,12 Prozentpunkte auf 5,13 Prozent. Das ist der höchste Stand seit 2002.

Auch der Renditeabstand zu Bundesanleihen wächst rasch. Anleger verlangen inzwischen einen Aufschlag von 1,74 Prozentpunkten, um Frankreich statt Deutschland Geld zu leihen. So groß war der Abstand seit der europäischen Schuldenkrise von 2011 nicht mehr.

Deutschland gilt in der Eurozone als einer der sichersten Schuldner. Je größer der Renditeabstand, desto höher schätzen Anleger das Risiko französischer Staatsanleihen ein.

Auch italienische Staatsanleihen gerieten unter Druck. Ihr Renditeabstand zu Bundesanleihen stieg auf 1,27 Prozentpunkte.

Die weltweite Verkaufswelle an den Aktienmärkten verstärkt die Unruhe. Anleger sorgen sich um die enormen Investitionen in künstliche Intelligenz. Zugleich könnte der steigende Ölpreis die Inflation erneut antreiben.

Viele Anleger suchen deshalb Sicherheit in US-Staatsanleihen und Bundesanleihen. Französische Staatspapiere profitieren dagegen nicht davon.

Droht eine neue europäische Schuldenkrise wie 2011?

Frankreich kämpft seit Längerem mit einer hohen Staatsverschuldung und einem großen Haushaltsdefizit. Die Regierung versucht, die Staatsfinanzen zu sanieren, stößt dabei aber auf wachsenden Widerstand.

In den vergangenen Tagen kam es bei Protesten gegen die hohen Lebenshaltungskosten zu Gewalt. Die Pariser Polizei verbot am Donnerstag Demonstrationen an mehreren zentralen Orten, weil sie erneute Ausschreitungen befürchtete.

Das erschwert es der französischen Regierung, Maßnahmen zur Begrenzung der Staatsausgaben durchzusetzen.

Nach Einschätzung einiger Analysten lässt sich die Lage dennoch nicht unmittelbar mit der europäischen Schuldenkrise von 2011 vergleichen.

Damals gerieten mehrere europäische Länder in schwere finanzielle Schwierigkeiten. Auch die Banken standen massiv unter Druck. Inzwischen verfügt die Eurozone über stärkere Sicherheitsmechanismen. Zudem hat Frankreich nicht mit vergleichbaren akuten Problemen im Bankensektor zu kämpfen.

Auch der frühere EZB-Präsident Mario Draghi rechnet vorerst nicht mit einem Eingreifen der Verantwortlichen. Nach seiner Einschätzung sind die Verwerfungen am Anleihemarkt noch nicht schwerwiegend genug, um Notmaßnahmen zu rechtfertigen.

Anleger fürchten weiter steigende Renditen in Frankreich

Marktexperten warnen dennoch vor einer weiteren Verschärfung der Probleme.

Craig Veysey, Fondsmanager bei Guinness Global Investors, hält einen weiteren Anstieg der Renditen europäischer Staatsanleihen für möglich. Deshalb hat er seine Bestände an italienischen Staatsanleihen und Bundesanleihen reduziert und setzt verstärkt auf britische und US-amerikanische Anleihen.

Seiner Einschätzung nach könnten sogar Bundesanleihen unter Druck geraten. Anleger könnten befürchten, dass Deutschland letztlich finanzielle Unterstützung für hoch verschuldete Länder leisten muss.

Auch Henrietta Pacquement von Allspring Global Investments sieht wenig Anlass, auf eine rasche Rückkehr des Vertrauens zu hoffen.

Die französischen Anleiherenditen von mehr als fünf Prozent finden ihr zufolge große Beachtung. Für zusätzliche Unsicherheit sorgt jedoch die Präsidentschaftswahl im kommenden Jahr. Bis dahin bleibt offen, ob die französische Regierung genügend politischen Rückhalt findet, um ihre Haushaltsprobleme anzugehen.