Claude-Entwickler Anthropic strebt bei Rekordbörsengang Bewertung von 1,4 Billionen Dollar an

Während Anleger am KI-Hype zweifeln, plant der Claude-Entwickler Anthropic den größten Börsengang aller Zeiten. Heute gab das Unternehmen bekannt, wie viel Kapital es dabei einsammeln will. Der Rekord von Elon Musks SpaceX ist damit in Reichweite.

Anthropic will 90 Milliarden Dollar einsammeln

Anthropic will bis zu 90,4 Milliarden Dollar einsammeln. Das geht aus einem aktualisierten Antrag bei der US-Börsenaufsicht Securities and Exchange Commission (SEC) hervor. Rund 64,4 Milliarden Dollar davon sollen aus dem Börsengang stammen.

Das Unternehmen bietet 825 Millionen Aktien zu einem Preis von jeweils 70 bis 78 Dollar an. Der Großteil stammt aus einer Kapitalerhöhung, ein kleiner Teil von bestehenden Aktionären. Der Handel an der Nasdaq soll voraussichtlich noch in diesem Monat unter dem Kürzel ANT beginnen.

Zusammen mit einem separaten Aktienverkauf an Technologiekonzerne würde Anthropic damit SpaceX übertreffen. Das Raumfahrt- und KI-Unternehmen von Elon Musk sammelte im Juni rund 86 Milliarden Dollar ein. Darin enthalten waren zusätzliche Aktien, die wegen der hohen Nachfrage ausgegeben wurden.

Am oberen Ende der Preisspanne wäre Anthropic rund eine Billion Dollar wert. Unter Einbeziehung sämtlicher Optionen und anderer Bezugsrechte steigt die Bewertung auf 1,4 Billionen Dollar. Im Mai war das Unternehmen noch mit 965 Milliarden Dollar bewertet worden.

Dennoch bleibt die Bewertung hinter den Erwartungen zurück. Bis vor Kurzem strebte Anthropic laut CNBC noch zwei Billionen Dollar an. Ein Investor bezeichnete gegenüber dem Sender bereits eine Bewertung von 1,5 Billionen Dollar als zu ambitioniert.

Auch die Marktstimmung ist ungünstig. KI-Aktien gerieten vergangene Woche deutlich unter Druck, nachdem die Demokraten bei den Kongresswahlen einen klaren Sieg errungen hatten und die Wähler in mehreren Bundesstaaten für strengere Vorschriften für Rechenzentren gestimmt hatten.

Konkurrent OpenAI lässt sich dagegen Zeit und will erst 2027 an die Börse. Angesichts der Bedenken zur KI-Sicherheit hält Konzernchef Sam Altman das Jahr 2026 für einen ungeeigneten Zeitpunkt.

Chiphersteller beteiligen sich am eigenen Kunden

Neben dem Börsengang verkauft Anthropic im Rahmen einer Privatplatzierung Aktien im Wert von 26 Milliarden Dollar an ausgewählte Investoren. Zu den Käufern zählen AMD, Broadcom, Google, Micron, Microsoft, Nvidia und der Chiphersteller TSMC.

Sie zahlen denselben Preis wie die Anleger beim Börsengang. Ihre Aktien unterliegen allerdings keiner Haltefrist, während der Altaktionäre ihre Anteile nicht verkaufen dürfen.

Die Käufer sind zugleich Lieferanten. Anthropic bezieht Rechenleistung und Chips von Unternehmen, die an dem KI-Entwickler beteiligt sind. Die Chiphersteller profitieren damit doppelt: Ein Teil des investierten Geldes fließt als Umsatz an sie zurück.

Hohe Kosten für Rechenleistung belasten das Ergebnis

Anthropics hoher Kapitalbedarf hat einen klaren Grund. Im dritten Quartal erzielte das Unternehmen einen Umsatz von fast 17 Milliarden Dollar, zwölfmal so viel wie ein Jahr zuvor. Die Erlöse stammten vor allem von Geschäftskunden und dem Programmierwerkzeug Claude Code.

Die Betriebskosten stiegen im selben Zeitraum allerdings um 292 Prozent auf 17,5 Milliarden Dollar. Damit rutschte Anthropic im operativen Geschäft wieder in die Verlustzone. Der operative Verlust belief sich auf 567 Millionen Dollar.

Ein Quartal zuvor hatte Anthropic nach mindestens fünf verlustreichen Quartalen noch einen Gewinn von 974 Millionen Dollar erzielt. Für den erneuten Verlust waren vor allem Ausgaben von fünf Milliarden Dollar für kurzfristig bezogene Rechenleistung sowie nicht zahlungswirksame Aufwendungen von zwei Milliarden Dollar für ein Spendenprogramm verantwortlich.

Preissenkungen und Rabatte schmälerten den Umsatzzuwachs zudem um rund 600 Millionen Dollar. Die größten Ausgaben stehen noch bevor: Anthropic hat offene Verpflichtungen von 895 Milliarden Dollar, vor allem für Rechenleistung und Chips.

Rund 70 Milliarden Dollar davon werden bereits vor Oktober 2027 fällig. Das entspricht ungefähr einem Jahresumsatz: Hält Anthropic das Umsatzniveau des dritten Quartals, ergäben sich auf das Jahr hochgerechnet rund 68 Milliarden Dollar.