Chinas KI-Boom hält an: Nvidia-Rivale Enflame steigt beim Börsendebüt um 206 Prozent

Die KI-Euphorie in China ist noch lange nicht vorbei. Der chinesische Chiphersteller Enflame legte bei seinem Börsendebüt in Shanghai um 206 Prozent zu. Das zeigt, wie groß das Interesse der Anleger an heimischen Alternativen zu Nvidia ist.

Enflame wird von Tencent unterstützt und gilt als einer von Chinas „vier kleinen Drachen“ im Bereich KI-Chips. Als letztes Unternehmen aus dieser Gruppe ging Enflame an die Börse.

Die Nachfrage nach den Aktien war enorm. Nach Angaben von CNBC war die Tranche für Privatanleger mehr als 6.000-fach überzeichnet. Das Unternehmen musste daraufhin einen größeren Teil der Aktien Privatanlegern zuteilen.

China will unabhängiger von Nvidia werden

Die Euphorie um Enflame steht für ein größeres Thema: China will eine eigene Industrie für KI-Chips aufbauen.

Wegen der US-Exportbeschränkungen kann Nvidia moderne Rechenzentrum-Chips nur noch eingeschränkt nach China verkaufen. Gleichzeitig will Peking seine strategische Abhängigkeit von US-Technologie verringern.

Für lokale Anbieter eröffnet das erhebliche Chancen. Im Jahr 2025 hielten internationale Chiphersteller, angeführt von Nvidia, noch knapp 60 Prozent des chinesischen Marktes für KI-Beschleuniger. Anleger setzen darauf, dass Unternehmen wie Enflame einen Teil dieses Marktes übernehmen können.

KI-Modelle treiben die Chipbranche an

Die Entwicklung chinesischer KI-Modelle beschleunigt sich unterdessen. Start-ups wie Moonshot AI und Z.ai zeigen, dass China versucht, den Abstand zu den führenden Modellen aus den USA zu verkürzen. Z.ai erklärte sogar, sein Modell GLM-5.3-Flash laufe vollständig auf in China hergestellten Chips.

Auch Alibaba arbeitet an eigenen KI-Chips und Software. Damit wird die Chipbranche zu einem strategischen Schwerpunkt. Goldman Sachs zufolge könnten die chinesischen Kapitalinvestitionen in Chips bis 2030 auf 82 Milliarden Dollar steigen, getrieben von Speicherchips, fortschrittlichen Fertigungsprozessen und dem Wachstum generativer KI.

Umsatz wächst, Gewinn bleibt aus

Enflame wurde 2018 gegründet und entwickelt KI-Prozessoren für den chinesischen Markt. Den Erlös aus dem Börsengang will das Unternehmen für die Entwicklung und Vermarktung seiner fünften und sechsten Generation von KI-Chips verwenden.

Der Umsatz stieg 2025 auf 990 Millionen Yuan, umgerechnet rund 147 Millionen Dollar. Ein Jahr zuvor waren es 722 Millionen Yuan. Gewinne schreibt Enflame bislang nicht. Für die Bewertung ist das zentral: Die Marktkapitalisierung beruht vor allem auf Zukunftserwartungen, nicht auf nachgewiesener Profitabilität.