Cathie Wood hält SpaceX-Aktien für spottbillig: Das ist ihre Rechnung

SpaceX ging im Juni zu einer Bewertung von rund 1,75 Billionen Dollar an die Börse. Viele halten diese Bewertung für deutlich zu hoch, doch längst nicht alle teilen diese Einschätzung.

Cathie Wood von ARK Invest hält es für möglich, dass SpaceX-Aktien im Rückblick ausgesprochen günstig erscheinen werden. Die ARK-Gründerin verweist dabei vor allem auf Starship, die riesige Rakete, mit der Elon Musk die Startkosten drastisch senken will. Langfristig strebt Musk Tausende Flüge pro Jahr an.

Ein Start könnte laut Wood fast 1 Milliarde Dollar einbringen

Die Rechnung beginnt bei Starlink, dem Satelliteninternetgeschäft von SpaceX. Ein Analyst von ARK schätzt, dass Starlink derzeit rund 19 Millionen Dollar Jahresumsatz je Terabit pro Sekunde Netzwerkkapazität erzielt.

Ein voll beladenes Starship könnte zusätzliche Starlink-Kapazität von etwa 61 Terabit pro Sekunde transportieren. Nach Woods Rechnung entspricht das fast 1 Milliarde Dollar an wiederkehrendem Jahresumsatz pro Start.

Damit meint sie nicht, dass SpaceX bei jedem Start unmittelbar 1 Milliarde Dollar in Rechnung stellt. Entscheidend ist vielmehr, dass die bei einem solchen Flug ausgebrachten Satelliten anschließend über Jahre hinweg Abogebühren einbringen können.

Wood verknüpft diese Rechnung mit Musks langfristigem Ziel von 10.000 Starship-Flügen pro Jahr. In ihrem optimistischsten Szenario könnte daraus ein Umsatzpotenzial von rund 10 Billionen Dollar entstehen.

Starship muss erst massiv skalieren

Davon ist SpaceX derzeit noch weit entfernt. Falcon 9 absolvierte im vergangenen Jahr 165 Flüge, während Starship seit dem Börsengang erst zwei Flüge verzeichnete. Beide blieben zudem suborbital. Die nächste Mission ist für den 22. September geplant und soll erstmals den Erdorbit erreichen sowie 26 einsatzfähige Starlink-V3-Satelliten transportieren.

Wood hat ihre Überzeugung allerdings bereits mit Kapital unterlegt. ARK kaufte am ersten Handelstag SpaceX-Aktien im Wert von rund 529,7 Millionen Dollar. Gleichzeitig verkaufte der Fonds Tesla-Aktien.

Die SpaceX-Aktie selbst hat diese Erwartungen bislang nicht erfüllt. Der Börsengang erfolgte zu 135 Dollar je Aktie. Anschließend stieg der Kurs zeitweise auf mehr als 200 Dollar, fiel danach jedoch deutlich zurück.

Wood blickt vor allem darauf, was Starship langfristig verändern könnte. Sollte SpaceX tatsächlich jedes Jahr Tausende schwere Raketen starten und damit Starlink in hohem Tempo ausbauen, könnte die heutige Bewertung aus ihrer Sicht im Rückblick überraschend niedrig wirken.