Der Bitcoin (BTC) Kurs erreichte im Jahr 2025 mehrere neue Allzeithochs, doch auffällig ist, dass die Miner in diesem Zyklus ganz anders darauf reagieren als erwartet. Anstatt massenhaft Gewinne zu realisieren, halten sowohl institutionelle als auch historische Miner ihre Bitcoin nun fest.
Laut Daten von CryptoQuant haben Miner seit April insgesamt 4.000 BTC zu ihren Reserven hinzugefügt. Damit erreicht die Gesamtzahl der Miner mit 100 bis 1.000 BTC 65.000 BTC. Dies ist der höchste Stand seit November des letzten Jahres.
Diese Entwicklung ist bemerkenswert, da die Einnahmen aus dem Mining derzeit unter Druck stehen. Nach der Halbierung im letzten Jahr sind die Einnahmen pro Transaktionsblock um 50 Prozent gefallen.
Dennoch bleibt eine Verkaufswelle aus. Noch stärker, der Bericht stellt fest, dass die Miner derzeit „extrem unterbezahlt“ sind. Am 22. Juni fiel der tägliche Ertrag sogar auf 34 Millionen Dollar, das niedrigste Niveau seit zwei Monaten.
Die Hashrate des Netzwerks, die gesamte Rechenleistung aller Miner, ist in den letzten 10 Tagen um 3,5 Prozent gesunken. Dies ist der größte Rückgang seit Juli 2024. Die niedrigeren Einnahmen und höheren Energiekosten führen dazu, dass ältere Ausrüstungen weniger rentabel werden, was wahrscheinlich die Hauptursache für diesen Rückgang ist.
Trotz alledem deutet nichts darauf hin, dass Miner massenhaft verkaufen. Der tägliche Ausfluss von BTC ist von 23.000 BTC im Februar auf jetzt 6.000 BTC gefallen. CryptoQuant nennt eine durchschnittliche Betriebsmarge von 48 Prozent als Grund, warum Miner vorerst im ‚Hodl-Modus‘ bleiben.
Die faszinierendste Entwicklung kommt von den sogenannten Satoshi-Ära-Minern. Diese Gruppe, die seit den Anfangsjahren von Bitcoin aktiv ist, hat im gesamten Jahr 2025 nur 150 BTC verkauft. Zum Vergleich: Im Jahr 2024 verkauften sie fast 10.000 BTC. Dieses abwartende Verhalten steht im Gegensatz zu ihrem historischen Muster, bei dem sie nach starken Kurssteigerungen oft verkauften, um Gewinne zu realisieren.
„Verkäufe durch Satoshi-Ära-Miner bleiben niedrig. Sie haben bis jetzt im Jahr 2025 nur 150 BTC verkauft, im Vergleich zu fast 10.000 BTC im Jahr 2024,“ so CryptoQuant.
Diese Zurückhaltung deutet darauf hin, dass selbst die ältesten und erfahrensten Akteure auf dem Markt glauben, dass noch mehr Potenzial vorhanden ist. Ob dies tatsächlich der Fall ist, wird sich in den kommenden Monaten zeigen.
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