Bitcoin-Kurs unter Druck, aber Derivatemarkt zeigt bemerkenswerte Erholung

Obwohl der Bitcoin-Kurs am Wochenende keine Glanzleistung zeigte und in den frühen Handelsstunden am Montagmorgen deutlich fiel, sehen Analysten weiterhin positive Signale. Diesmal geht es um das Open Interest (OI), das das Maß der Beteiligung am Derivatemarkt misst. Je höher das OI, desto mehr Hype gibt es oft um Bitcoin.

Anstieg um 7 Milliarden Dollar im Januar

Seit Oktober ist das OI für Bitcoin-Futures um 17,5 Prozent von 381.000 BTC auf 314.000 BTC gesunken. In derselben Phase fiel der Kurs um 36 Prozent. Laut Marktanalyst Darkfost spiegelt dieser Rückgang des Open Interest eine „Phase der Risikoreduzierung und die Abwicklung von Hebelpositionen“ wider.

Derzeit scheint jedoch in diesem Bereich eine Erholung stattzufinden. Daten von Coinglass zeigen, dass das OI von Bitcoin vom niedrigsten Stand seit acht Monaten bei 54 Milliarden Dollar am 1. Januar auf über 61 Milliarden Dollar am 19. Januar gestiegen ist.

Außerdem erreichte dieser Indikator am 15. Januar mit 66 Milliarden Dollar seinen höchsten Stand seit acht Wochen. „Derzeit zeigt das Open Interest Anzeichen einer schrittweisen Erholung, was eine langsame Rückkehr der Risikobereitschaft andeutet“, so der Analyst.

Open Interest in Bitcoin-Optionen übertrifft das in Futures

Nic Puckrin, Mitbegründer und CEO von Coin Bureau, stellte am Sonntag fest, dass das Open Interest (OI) in Bitcoin-Optionen in der vergangenen Woche das der Futures übertroffen hat.

Futures sind eine direkte, mit Hebelwirkung ausgeführte Wette auf die Richtung des Bitcoin-Kurses. Händler sind verpflichtet, zu einem vorher festgelegten Abrechnungspreis und Datum zu kaufen oder zu verkaufen. Bewegt sich der Preis gegen sie, werden sie liquidiert.

Optionen geben das Recht, aber nicht die Verpflichtung, zu einem bestimmten Ausübungspreis (Strike Price) zu kaufen oder zu verkaufen, ohne erzwungene Liquidationen. Das macht Optionen besser geeignet, um Volatilität zu dämpfen und trägt zu mehr Stabilität am Markt bei.

Laut Daten von Checkonchain beträgt das gesamte Open Interest in Bitcoin-Optionen über alle Börsen hinweg 75 Milliarden Dollar, während das Open Interest in Futures bei 61 Milliarden Dollar nominalem Wert liegt.

„Das bedeutet, dass großes Kapital Positionen aufbaut, die den Preis selbst durch Absicherungs- und Verfallmechanismen beeinflussen. Es geht nicht mehr nur um reine Aufwärts- oder Abwärtswetten“, so Puckrin.

„Es wird weniger Liquidationskaskaden geben, mehr stabile Preisniveaus und Einzelhandelshebel, die sich um wichtige Niveaus festsetzen. Der Bitcoin-Markt verhält sich zunehmend weniger wie ein Casino und mehr wie ein strukturiertes Finanzsystem.“

Das Open Interest in Optionen ist derzeit am höchsten bei einem Ausübungspreis von 100.000 Dollar, mit 2 Milliarden Dollar auf Deribit, einer der größten Derivatebörsen der Branche.