Bitcoin-Kurs unter Druck: 13 massive Liquidationswellen in einem Jahr

Große Liquidationswellen sind am Kryptomarkt längst keine Ausnahme mehr. Am vergangenen Freitag wurden innerhalb von 24 Stunden Positionen im Wert von rund 1,3 Milliarden Dollar zwangsweise geschlossen. Die betroffenen Händler hatten mit geliehenem Geld auf steigende Kurse gesetzt. Der größte Teil entfiel auf Bitcoin (BTC).

Damit wurden innerhalb eines Jahres bereits zum 13. Mal an einem einzigen Tag Bitcoin-Positionen im Wert von mehr als 500 Millionen Dollar liquidiert.

13 Mal Liquidationen von mehr als einer halben Milliarde Dollar

Nach Daten von Coinglass wurden im vergangenen Jahr 13 Mal innerhalb von 24 Stunden Bitcoin-Positionen im Wert von mehr als 500 Millionen Dollar liquidiert. In drei Fällen überstieg der Betrag eine Milliarde Dollar.

Bei einer Liquidation wird die kreditfinanzierte Position eines Händlers automatisch geschlossen, sobald sich der Kurs zu weit in die entgegengesetzte Richtung bewegt. Das eingesetzte Eigenkapital ist dann weitgehend oder vollständig verloren.

Auslöser der jüngsten Liquidationswelle war ein erneuter Kursrückgang. Der Bitcoin-Kurs fiel in der Nacht zum Samstag auf 66.586 Dollar und damit auf den tiefsten Stand seit August. Seit dem 21. Oktober hat Bitcoin somit mehr als 20 Prozent verloren.

Hebelhandel ist zur Normalität geworden

Große Liquidationswellen traten im vergangenen Jahr deutlich häufiger auf als zuvor. Ein wesentlicher Grund ist die wachsende Beliebtheit des Hebelhandels. Immer mehr Anleger nehmen Kredite auf, um größere Positionen einzugehen – auch solche mit geringem Budget. Derivate wie Futures machen inzwischen rund drei Viertel des gesamten Handelsvolumens am Kryptomarkt aus.

Das macht den Markt anfällig. Eine unerwartete Konjunktur- oder Zinsnachricht kann die Kurse rasch unter Druck setzen und erste Zwangsschließungen auslösen. Die daraus entstehenden Verkäufe können die Kurse weiter drücken und zusätzliche Liquidationen nach sich ziehen. Gerade in ruhigen Handelsphasen, etwa vor der Öffnung der europäischen Märkte, kann eine solche Kettenreaktion schnell außer Kontrolle geraten.

Solche Liquidationswellen sagen allerdings nicht zwangsläufig etwas über den fundamentalen Wert von Bitcoin aus. Sie zeigen vor allem, wie viele Händler mit geliehenem Geld auf dieselbe Kursrichtung setzen. Große Liquidationen gehören seit Jahren zum Kryptomarkt. Auffällig ist vor allem ihre zunehmende Häufigkeit.

Sechste Verlustwoche in Folge

Bitcoin steuert auf die sechste Verlustwoche in Folge zu. Den Markt belasten Mittelabflüsse aus US-Bitcoin-ETFs, die Folgen des Hackerangriffs auf Binance mit einem Schaden von 6,3 Milliarden Dollar und ein steigender Ölpreis. Letzterer könnte die Inflation anheizen und die Erwartung weiterer Zinserhöhungen durch die US-Notenbank verstärken.

Hinzu kommt, dass die Demokraten im Januar die Mehrheit in beiden Kammern des US-Kongresses übernehmen. Damit könnte eine strengere Aufsicht über die Kryptobranche wahrscheinlicher werden.

Konkurrenz durch KI-Aktien

Ein weiterer Faktor: Im Wettbewerb um spekulatives Kapital scheint Bitcoin gegenüber Aktien von Unternehmen aus dem Bereich künstliche Intelligenz ins Hintertreffen zu geraten. Lange wurde erwartet, dass bei einer Abkühlung des KI-Marktes Kapital in Bitcoin fließen würde. Nun scheint das Gegenteil einzutreten: Anleger, die auf günstige Einstiegsmöglichkeiten warten, bevorzugen im Kurs gefallene KI-Aktien gegenüber Kryptowährungen.

Das könnte mit der Einführung US-amerikanischer Bitcoin-ETFs im Jahr 2024 zusammenhängen. Seither betrachten Großanleger Bitcoin zunehmend als reguläre Anlage neben Aktien, Anleihen und Gold. Damit konkurriert Bitcoin nicht mehr nur mit anderen Kryptowährungen, sondern auch mit anderen Anlageklassen um Kapital. Sehen Anleger anderswo bessere Chancen, kann das zulasten von Bitcoin gehen.