Bitcoin-Kurs löst sich vom Vierjahreszyklus – Rückenwind für die Rally

Bitcoin (BTC) scheint sich nicht mehr an sein eigenes Muster zu halten. Der Krypto-Winter, der nach dem Vierjahreszyklus eigentlich noch Monate hätte dauern müssen, scheint bereits vorbei zu sein. Genau das erklärt, warum der Kurs der größten Kryptowährung derzeit so kräftig steigt.

Der Vierjahreszyklus von Bitcoin

Bitcoin ist für seine vergleichsweise berechenbaren Zyklen bekannt, in denen Auf- und Abschwungphasen bislang nahezu ähnlich lange dauerten.

Eine Baisse ist eine längere Phase fallender Kurse, eine Hausse das positive Gegenstück.

Das Bitcoin-Halving gilt als Taktgeber dieser Zyklen. Alle 210.000 Transaktionsblöcke, also ungefähr alle vier Jahre, halbiert sich die Zahl der neu in Umlauf kommenden Bitcoin. Dadurch wird die digitale Kryptowährung knapper.

Miner erhalten damit immer weniger Coins für die Absicherung des Blockchain-Netzwerks. Genau dieses sinkende Angebot wirkt sich positiv auf den Kurs aus.

Nach jedem Halving folgte bislang eine Hausse. In den vergangenen drei Fällen dauerte sie jeweils 35 Wochen, der Höchststand wurde im vierten Quartal des Jahres nach dem Halving erreicht.

Die Bärenmärkte von 2018 und 2022 dauerten jeweils genau ein Jahr, jener von 2014 insgesamt 14 Monate. Auch die Tiefpunkte lagen jedes Mal im vierten Quartal.

Diesmal scheint dieses Muster nicht zu greifen. Seit dem Tief von 57.800 Dollar am 1. Juli ist Bitcoin bereits um mehr als 50 Prozent gestiegen.

Die Rally führte Bitcoin über mehrere wichtige Marken, darunter den durchschnittlichen Einstiegspreis aller aktiven Anleger und den 50-Wochen-Durchschnitt.

Vor allem ein Signal nährt die Annahme, dass der Bärenmarkt vorbei ist: Bitcoin hat erstmals seit Oktober wieder ein höheres Hoch markiert. Gestern überschritt der Kurs das Mai-Hoch bei 82.850 Dollar.

Anschließend stieg Bitcoin direkt bis auf 87.400 Dollar und erreichte damit den höchsten Stand seit Januar.

Kapital an der Seitenlinie gerät unter Druck

Am 6. Oktober erreichte Bitcoin sein Rekordhoch von 126.200 Dollar, anschließend verlor der Coin mehr als die Hälfte seines Werts.

Es gab zwar Gründe für die Annahme, dass Bitcoin mit seinem Vierjahreszyklus brechen könnte, weil der Effekt des Halvings immer kleiner wird und die institutionelle Akzeptanz deutlich zunimmt. Der Höchststand wurde dennoch erneut im vierten Quartal des Jahres nach dem Halving erreicht.

Damit lag die Erwartung nahe, dass auch der Tiefpunkt wieder ungefähr im Oktober erreicht werden würde.

Nun scheint Bitcoin andere Pläne zu haben, während viele Anleger noch darauf warten, wieder Positionen aufzubauen. Kapital, das für einen späteren günstigen Einstieg bereitstand, muss sich nun entscheiden: weiter auf Kurse warten, die womöglich nicht mehr kommen, oder zu einem höheren Preis einsteigen.

Je weiter der Kurs steigt, desto größer wird der Druck, doch noch zu kaufen. Das ist das bekannte FOMO-Gefühl (Fear of Missing Out): die Angst, den Anschluss zu verpassen.

Viele Anleger orientieren sich zunächst an dem Preis, den sie verpasst haben. Wer Bitcoin bei rund 58.000 Dollar hätte kaufen können, hält 87.000 Dollar schnell für zu teuer. Psychologen sprechen dabei vom Ankereffekt.

Hinzu kommt das Ego. Ein Einstieg würde bedeuten, einzugestehen, dass der Tiefpunkt bereits hinter dem Markt liegt und die eigene Analyse falsch war. Diesen Fehler räumen Anleger ungern ein, also warten sie weiter auf einen Rücksetzer.

Doch dieser Widerstand hält nicht ewig. Jeder weitere Anstieg vergrößert den Schmerz, die Bewegung verpasst zu haben, bis er schwerer wiegt als das Eingeständnis, falschgelegen zu haben. Dann steigen viele Zögernde oft auf einmal ein.

Genau das macht die Bewegung so dynamisch. Nachfrage, die monatelang an der Seitenlinie aufgestaut wurde, kommt binnen kurzer Zeit in den Markt. Gleichzeitig haben Anleger, die den Rückgang ausgesessen haben, wenig Anlass, schnell zu verkaufen.