Am Freitag steht einer der größten Optionsabläufe aller Zeiten auf dem Programm. Auf der Handelsplattform Deribit laufen Bitcoin- (BTC) und Ethereum- (ETH) Optionen im Wert von 14,6 Milliarden Dollar aus. Die Frage ist, ob dieses Ereignis den Ton für den Markt im September angibt.
Laut Zahlen von Deribit Metrics handelt es sich um 56.452 Call-Optionen und 48.961 Put-Optionen auf Bitcoin, die zusammen ein offenes Interesse von 11,62 Milliarden Dollar darstellen. Bei Ethereum beträgt die Gesamtsumme 3,03 Milliarden Dollar. Besonders auffällig ist, dass es um den aktuellen Bitcoin-Kurs von etwa 110.000 Dollar herum eine große Nachfrage nach Put-Optionen gibt. Die beliebtesten Call-Optionen liegen dagegen höher, ab 120.000 Dollar.
Call-Optionen geben das Recht, eine Münze zu einem vorher festgelegten Preis zu kaufen, während Put-Optionen das Recht geben, zu verkaufen. Offenes Interesse bezieht sich auf die Gesamtzahl der noch nicht abgewickelten Verträge und zeigt, wo Händler ihre Positionen aufgebaut haben. Damit ist es ein wichtiger Indikator für Markterwartungen.
Bei Ethereum ist das Bild ausgeglichener. Es gibt 393.534 Call-Optionen gegenüber 291.128 Put-Optionen. Die wichtigsten Niveaus liegen bei Calls bei 3.800, 4.000 und 5.000 Dollar. Für Puts liegen sie bei 4.000, 3.700 und 2.200 Dollar.
Händler achten zudem auf das sogenannte ‚Max Pain‘-Niveau, den Kurs, bei dem die meisten Optionshalter Verluste erleiden würden. Derzeit liegt es bei 116.000 Dollar für Bitcoin und 3.800 Dollar für Ethereum. Ob der Markt tatsächlich dorthin bewegt, bleibt Diskussionsgegenstand.
Laut Deribit bleibt das Interesse an Absicherung gegen Kursverluste bei Bitcoin unvermindert groß. Bei ETH scheint die Verteilung zwischen Calls und Puts ausgeglichener zu sein. Wenn dies neben den jüngsten Äußerungen von Jerome Powell in Jackson Hole gestellt wird, könnte die Kombination entscheidend für das Marktsentiment im September sein.
Was dieser Expiry weiter bedeuten kann, ist, dass der Markt zeitweise zusätzlich volatil wird. Große Ablaufmomente führen oft zu Schwankungen um wichtige Preisgrenzen, besonders wenn Händler versuchen, die Kurse in Richtung des Max Pain-Punktes zu steuern. Gleichzeitig kann die Nachfrage nach Puts bei Bitcoin als Zeichen von Vorsicht gesehen werden, während die ausgewogenere Verteilung bei Ethereum eher auf ein neutraleres Sentiment hinweist.
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