Barclays hebt Kursziel für den S&P 500 an: 2026 weitere 4 Prozent erwartet

Barclays sieht für den S&P 500 weiterhin Luft nach oben. Die Bank hob ihr Kursziel für Ende 2026 von 7.800 auf 7.950 Punkte an. Gemessen am jüngsten Schlussstand entspricht das dem Bericht zufolge einem Aufwärtspotenzial von rund 4 Prozent.

Der Grund: Big Tech liefert weiter. Nach Einschätzung von Barclays bleibt die Nachfrage nach KI hoch, während die großen Technologiekonzerne Quartal für Quartal besser abschneiden als erwartet.

Gewinnerwartungen steigen

Venu Krishna, Leiter der US-Aktienstrategie bei Barclays, erhöhte die Gewinnprognose für den S&P 500 im Jahr 2026 von 337 auf 365 Dollar je Aktie. Auch die Schätzung für 2027 wurde angehoben, von 389 auf 414 Dollar je Aktie. Das Kursziel für 2027 blieb unverändert bei 8.800 Punkten.

Die zugrunde liegenden Zahlen sind stark. Die Gewinne von Big Tech stiegen im zweiten Quartal gegenüber dem Vorjahr um 35 Prozent. Im übrigen Technologiesektor legten die Gewinne sogar um 88 Prozent zu.

Auch insgesamt bleibt die Berichtssaison im S&P 500 robust. Von den 492 Unternehmen, die bereits Zahlen vorgelegt haben, übertrafen 86 Prozent die Erwartungen der Analysten. Das liegt deutlich über dem langfristigen Durchschnitt von 67,5 Prozent.

KI bleibt der wichtigste Treiber

Im Kern dreht sich die Entwicklung dennoch vor allem um KI. Barclays erwartet, dass die Investitionsausgaben der Hyperscaler im Jahr 2027 auf mehr als 1,1 Billionen Dollar steigen. Das entspräche einem Plus von 67 Prozent gegenüber dem Vorjahr.

2028 dürfte sich das Wachstum abschwächen, aber immer noch bei etwa 30 Prozent liegen. Google und Amazon werden der Bank zufolge die größten Beiträge leisten, Meta folgt knapp dahinter.

Das unterstreicht erneut, wie wichtig der KI-Investitionszyklus für den US-Aktienmarkt geworden ist.

Konzentration bleibt ein Risiko

Die Kehrseite: Die Rally bleibt extrem konzentriert. KI-Aktien stellen rund 45 Prozent der gesamten Marktkapitalisierung des S&P 500 und waren für nahezu den gesamten Anstieg verantwortlich.

Der S&P 500 liegt in diesem Jahr 11,55 Prozent im Plus. Ohne KI-Unternehmen kommt der Index jedoch nur auf ein Plus von 4,48 Prozent. Der übrige Markt holt damit zwar etwas auf, liegt aber weiterhin rund sieben Prozentpunkte zurück.

Das macht den Anstieg stark, aber auch anfällig. Solange die KI-Ausgaben weiter steigen und die Gewinne positiv überraschen, kann der S&P 500 weiter zulegen. Wenn Anleger jedoch am Ertrag dieser Investitionen zu zweifeln beginnen, wird die Grundlage schmaler.