Analysten warnen: Nvidia-Aktie könnte um 20 Prozent fallen

Ein neuer Bericht von Seaport Global Securities setzt die Aktie von Nvidia (NVDA) deutlich unter Druck. Die Analysten rechnen mit einem Rückgang von zwanzig Prozent und haben das Kursziel auf 140 Dollar gesenkt. Sie warnen, dass Nvidia zunehmend mit härterer Konkurrenz zu kämpfen hat und dass die derzeitigen Vertriebsstrategien sich noch nicht ausreichend in der Profitabilität niederschlagen.

Analyst warnt vor Korrektur der Nvidia-Aktie

Nvidia profitiert zwar weiterhin vom Hype rund um künstliche Intelligenz, doch nach Einschätzung von Seaport ist die Aktie zu stark gestiegen. Aus ihrer Sicht entwickelt sich die Konkurrenz – vor allem Google mit seinen eigenen TPU-Chips – zunehmend zu einer ernsthaften Bedrohung. Diese Chips liefern in mehreren Bereichen bessere Leistungen als Nvidias Systeme, auch wenn sie nicht in jedem Szenario einsetzbar sind.

Nvidia versucht, mit neuen Verkaufsmodellen und langfristigen Verträgen mit Cloud-Anbietern gegenzusteuern, doch laut Seaport spiegeln sich diese Strategien bislang nicht in den Zahlen wider. Die Analysten erwarten, dass die Auswirkungen erst im kommenden Jahr sichtbar werden – und dann zulasten der Gewinnmargen gehen.

Milliardenverpflichtungen belasten die Margen

Nvidia hat Cloud-Verträge im Volumen von 26 Milliarden Dollar abgeschlossen, unter anderem für Forschung und die Lieferung seiner DGX-Systeme. Nach Einschätzung von Seaport wirken diese Vereinbarungen de facto wie eine Art Mengenrabatt. Würden diese Rabatte vollständig in der Bilanz berücksichtigt, könnte die Bruttomarge im nächsten Jahr um vier Prozentpunkte sinken. Das entspräche einem Gewinnrückgang von rund 30 Cent je Aktie.

Gleichzeitig investiert Nvidia weiterhin massiv. Das Unternehmen hat in diesem Jahr sechs Milliarden Dollar in nicht börsennotierte Firmen gesteckt und weitere siebzehn Milliarden zugesagt, darunter fünf Milliarden an den Chiphersteller Intel. Gerüchten zufolge steht zudem ein mögliches Megageschäft mit OpenAI im Raum, das die Verpflichtungen auf bis zu hundert Milliarden Dollar anschwellen lassen könnte.

Wall Street bleibt optimistisch

Trotz der pessimistischen Einschätzung von Seaport zeigen sich die meisten Analysten zuversichtlich. Von den 41 von TipRanks erfassten Experten raten 39 zum Kauf von Nvidia. Nur ein Analyst spricht eine Verkaufsempfehlung aus.

Im Durchschnitt liegt das erwartete Kursziel bei 257 Dollar, was einem Anstieg von gut 45 Prozent gegenüber dem aktuellen Kurs entspricht. Der optimistischste Analyst hält sogar 352 Dollar für möglich.